Özbek start-up yatırımı üçe katlandı! Orta Asya’nın büyüme motoruna daha yakından bir bakış

Orta Asya’da yer alan Özbekistan, küresel yatırımcıların yoğun ilgisini çekiyor. Özellikle de ülkenin start-up ekosistemi, son yıllarda üç katına çıktığı bildirilen yatırımlarla kayda değer bir büyüme yaşıyor. Bu sadece rakamlardaki bir artış değil, aynı zamanda Özbekistan’ın Orta Asya bölgesi için yeni bir büyüme motoru olarak lanse edilen ekonomisini çeşitlendirme ve dijitalleştirme yönündeki güçlü çabasının da bir kanıtı.

Bir zamanlar kapalı olan ekonomi, Cumhurbaşkanı Şavkat Mirziyoyev’in reform gündemiyle önemli ölçüde açılıyor ve yabancı yatırımcılar için cazip bir pazara dönüşüyor. Hükümetin agresif BT altyapısı geliştirme ve start-up destek önlemleri sayesinde, genç neslin girişimci ruhu gelişmeye başlıyor. Bu hızlı büyüme, değişken küresel ekonomide yeni yatırım fırsatları arayan işletme sahipleri ve uluslararası finans kuruluşları tarafından göz ardı edilmemesi gereken bir eğilimdir. Özbekistan bu atılımı nasıl başardı? Bu büyümenin ardında hangi faktörler var ve geleceğe yönelik beklentiler neler?

Özbekistan’ın hızla büyüyen start-up ekosistemi

Özbekistan’ın start-up ekosistemi son yıllarda endişe verici bir hızla gelişti. Özellikle Hükümetin Dijital Özbekistan 2030 stratejisi bu büyüme için güçlü bir temel oluşturuyor. Özellikle IT parklarının kurulması, vergi teşvikleri ve yabancı şirketleri çekmeye yönelik tedbirler, yerli ve yabancı girişimciler ve yatırımcılar için başarılı bir şekilde cazip bir ortam yaratmıştır. Örneğin, IT parklarına taşınan şirketler, önemli kurumlar vergisi ve gelir vergisi muafiyetleri gibi benzersiz teşviklerden yararlanmaktadır. Bu durum FinTech, EdTech, e-ticaret ve AgriTech gibi çeşitli alanlarda bir dizi yenilikçi start-up’ın doğmasına yol açtı.

Özbekistan’ın yaklaşık 36 milyonluk nüfusunun yarısından fazlası 30 yaşın altında olan ‘genç bir ülke’ olması da bu ekosistemin canlılığına önemli ölçüde katkıda bulunuyor. Toplumun merkezinde yer alan dijital yerli nesil, yeni teknolojilere ve hizmetlere son derece açık ve pazar büyümesini hızlandırıyor. Buna ek olarak, artan akıllı telefon penetrasyonu ve genişleyen internet altyapısı da dijital hizmetlerin daha fazla kullanılmasını teşvik ediyor ve Özbek start-up’larına yapılan yatırımın 2023’te bir önceki yıla göre üç kat artarak on milyonlarca dolara ulaştığı bildiriliyor. Bu rakamlar, Özbekistan’ın Orta Asya bölgesindeki girişim yatırımı pazarının yeni bir itici gücü olarak varlığını açıkça ortaya koyuyor.

Bölgesel olarak ülke, Kazakistan gibi komşu ülkelerin başarı öykülerinden dersler çıkarırken kendi güçlü yönlerine dayalı bir kalkınma stratejisi geliştirdi. Pek çok start-up önce iç pazarda yer edinmeyi, ardından da Kazakistan, Kırgızistan ve Tacikistan’ın yanı sıra Rusya ve Orta Doğu’dan oluşan çevre Orta Asya pazarlarına açılmayı hedefliyor. Bu şekilde Özbekistan kendisini tüm bölge için bir inovasyon merkezi olarak konumlandırıyor. Bu gelişen ekonomi sadece büyüyen ekonomik rakamlarla ilgili değil, aynı zamanda yeni istihdam yaratma ve teknolojik yeniliklerle de ilgili olup, toplumun bir bütün olarak gelişmesine katkıda bulunmaktadır.

Yatırım faktörleri ve cazip pazar potansiyeli

Özbekistan’da start-up yatırımlarındaki artışın ve yatırımcıları cezbeden cazip pazar potansiyelinin arkasında birkaç açık faktör var. Bunlardan en önemlisi, yukarıda da belirtildiği gibi, hükümetin güçlü reform ve dijitalleşme hamlesi. Cumhurbaşkanı Mirziyoyev’in liderliğinde hukuk sistemi şeffaflaştırıldı, döviz havaleleri serbestleştirildi ve deregülasyon hızla uygulanarak yabancı yatırımcıların girmesi için daha kolay bir ortam yaratıldı. Bu, geçmişte onlardan kaçma eğiliminde olan riskleri önemli ölçüde azalttı ve birçok küresel şirket ve risk sermayedarı dikkatlerini Özbek pazarına çevirdi.

İkinci olarak, çok büyük ve genç bir iç pazar var. Birçoğu genç olan yaklaşık 36 milyonluk nüfusuyla bu, dijital hizmetlere ve tüketim mallarına olan talebin artmaya devam edeceği anlamına geliyor. Özellikle e-ticaret, online eğitim ve fintech hizmetleri gibi dijital çözümlere olan talep, internet ve akıllı telefonlar yaygınlaştıkça patlama yaşıyor. Bu da start-up’ların büyümesi için verimli bir zemin ve sürdürülebilir iş modelleri oluşturmak için fırsatlar sunuyor.

Ayrıca Özbekistan, Orta Asya’nın kalbinde yer almanın coğrafi avantajına sahip. Komşu ülkelere kolay erişimi, başarılı yerel iş modellerini komşu pazarlara genişletmeyi kolaylaştırıyor. Bu da Özbek start-up’larının en başından itibaren ‘bölgesel pazar’ı göz önünde bulundurarak iş stratejileri geliştirmelerine ve daha büyük büyüme fırsatlarını takip etmelerine olanak tanıyor. Nitekim pek çok şirket ilk yurtdışı genişleme hedefleri olarak Kazakistan, Kırgızistan ve Tacikistan gibi Orta Asya ülkelerini hedefliyor.

Son olarak, bölgede iş yapmanın nispeten düşük maliyeti de caziptir. İşçilik maliyetleri, ofis kiraları ve altyapı kullanım ücretleri gelişmiş ülkelere kıyasla daha düşük olduğundan, start-up’lar sınırlı fonlarla işlerini verimli bir şekilde başlatabilir ve büyütebilir. Bu faktörler bir araya gelerek Özbekistan’ı Orta Asya’daki en heyecan verici gelişmekte olan yatırım pazarlarından biri haline getiriyor.

Birleşme ve satın alma trendleri ve uluslararası yatırımcıların odağı

Özbekistan’daki start-up piyasasına şu anda ağırlıklı olarak tohumdan seri A aşamasına kadar girişim yatırımları hakimdir, ancak piyasa olgunlaştıkça M&A (birleşme ve satın almalar) eğilimi giderek daha belirgin hale gelmektedir. Mevcut M&A uygunluk puanı 6/20 yüksek değildir, ancak bu, pazarın hala büyümenin erken aşamalarında olduğunu ve bir ‘çıkış stratejisi’ olarak M&A’nın gelecekte giderek daha önemli hale gelmesinin beklendiğini göstermektedir. Birçok küresel ve bölgesel dev, yenilikçi teknolojilere ve hizmetlere ve büyüyen bir müşteri tabanına erişim sağlamak için gelecek vaat eden start-up’ları satın almayı düşünmeye başlıyor.

Uluslararası yatırımcılar, özellikle de risk sermayedarları (VC’ler), Özbek start-up’larına aktif olarak yatırım yapıyor. Yüksek büyüme oranına, genç demografik yapıya ve güçlü hükümet destek önlemlerine odaklanarak, gelecekte tek boynuzlu at şirketlerinin ortaya çıkma potansiyeline bahis oynuyorlar. Yatırım hedefleri arasında, dijital ödeme sistemleri sunan FinTech şirketleri, çevrimiçi öğrenme platformları geliştiren EdTech şirketleri ve kırsal dijitalleşmeyi yönlendiren AgriTech şirketleri özellikle ilgi görüyor. Bu sektörler, Özbekistan’ın ekonomik kalkınması için hayati önem taşıdığı ve önemli gelir potansiyeli sunduğu için uluslararası yatırımcıların ilgisini çekiyor.

Aynı zamanda, uluslararası yatırımcıların bir yatırımı değerlendirirken odaklandıkları birkaç ortak faktör vardır. Birincisi, hukuk sisteminin istikrarı ve şeffaflığı. Özbekistan Hükümeti, yatırım ortamının güvenilirliğini artıran yolsuzlukla mücadele ve yargı reformu konusunda kararlıdır. İkincisi, start-up’ların ölçeklenebilirliği ve bölgesel veya küresel pazarlara açılma potansiyelleri. Özbek pazarının başarısı, komşu Orta Asya ülkelerine ve diğer gelişmekte olan pazarlara açılmak için bir basamak olarak değerlendirilmektedir. Yönetim ekibinin yetkinliği ve net bir iş planının varlığı da önemli kriterlerdir.

Birleşme ve satın almalar açısından, şu anda büyük yerli şirketlerin satın almalarına ve bölgede faaliyet gösteren yabancı şirketlerin daha küçük çaplı satın almalarına odaklanılmaktadır. Ancak pazar daha da olgunlaştıkça ve daha başarılı vakalar tespit edildikçe, daha büyük sınır ötesi birleşme ve satın almaların da artması muhtemeldir. Fonların dolaşımına yönelik mekanizmalar güçlendikçe bu durumun Özbekistan’daki start-up ekosistemini daha da geliştirmesi bekleniyor. Uluslararası yatırımcılar, bu dönüşüm döneminin ilk aşamalarına girme fırsatını hevesle beklemektedir.

Gelecek beklentileri ve sürdürülebilir büyümenin önündeki zorluklar

Özbekistan’ın start-up ekosisteminin güçlü bir şekilde büyümeye devam etmesi bekleniyor. Devam eden devlet desteği, genç nüfusun bolluğu ve dijitalleşme dalgası bu eğilimi daha da hızlandıracaktır. Özellikle, ‘Dijital Özbekistan 2030’ gibi ulusal stratejilerin istikrarlı bir şekilde uygulanması halinde, yeni unicorn şirketlerin ortaya çıkması boş bir hayal değil: e-ticaret, FinTech ve EdTech gibi sektörlerdeki start-up’ların yanı sıra AI, Big Data ve IoT gibi ileri teknolojileri kullanan start-up’lar da ortaya çıkacak, Bu durumun ekonominin çeşitlendirilmesine katkıda bulunması beklenmektedir. Gelecek parlak ve umut dolu.

Ancak sürdürülebilir büyümenin sağlanması için bazı zorlukların da ele alınması gerekmektedir. Bunlardan en önemlisi insan kaynaklarının geliştirilmesidir. Hızla büyüyen BT sektörünü desteklemek için küresel bir bakış açısına sahip yüksek vasıflı mühendisler ve iş liderleri yetiştirmek şarttır. Hükümet eğitim reformlarını teşvik etmektedir, ancak bu reformların etkilerinin tam olarak ortaya çıkması zaman alacaktır. Sanayi-akademi işbirliğinin güçlendirilmesi, yurtdışından uzmanların davet edilmesi ve online eğitim programlarının yaygınlaştırılması acil görevler olacaktır.

Sırada finansmanın çeşitlendirilmesi var. Halihazırda girişim yatırımları ağırlıklı olarak tohum/seri A aşamasındadır, ancak şirketler büyüdükçe daha büyük ölçekli finansman (seri B ve ötesi) ve halka arz (ilk halka arzlar) gibi çıkış stratejileri için seçeneklerini artırmaları gerekecektir. Bu da yerel sermaye piyasalarının geliştirilmesini ve uluslararası yatırımcılarla bağlantıların daha da güçlendirilmesini gerektirecektir. Fonların ekosistemde dolaşımını kolaylaştırmak için devlet varlık fonlarının ve özel risk sermayedarlarının faaliyetlerini teşvik etmek önemlidir.

Hukuk sisteminin daha fazla istikrara kavuşturulması ve uluslararası standartlara uyum sağlanması da zorluklar arasındadır. Fikri mülkiyet haklarının korunması, sözleşme performansının şeffaflığı ve daha güçlü yönetişim, yatırımcıların kendilerini güvende hissetmelerini ve yatırımlarına uzun vadeli bakmalarını sağlamak için önemini korumaktadır. Hükümet bu reformlar üzerinde aktif olarak çalışmaktadır, ancak ilerlemesini uluslararası topluma açıkça göstermeye devam etmesi gerekmektedir.

Özbekistan kendisini Orta Asya’da ‘uyuyan bir devden‘ ‘uyanan bir büyüme motoruna’ dönüştürüyor. Özbekistan’ın start-up ekosistemi, bu zorluklarla doğrudan yüzleşerek ve bunları çözerek sadece bölgesel ekonomide değil, küresel ekonomide de önemli bir rol oynayacaktır. Yurtdışına açılmak isteyen işletme sahipleri için bu dinamik pazar cazip yatırım fırsatları sunmaya devam etmelidir. Gözünüz gelecekteki gelişmelerde olsun!