Волна крупных реструктуризаций ресурсных компаний: борьба Anglo American и BHP – на что следует обратить внимание инвесторам?

Мировой рынок ресурсов в настоящее время переживает историческую трансформацию. На фоне ускорения энергетического перехода и повышенных геополитических рисков спрос на ключевые минеральные ресурсы выше, чем когда-либо прежде. На этом фоне активизируется деятельность по слияниям и поглощениям среди крупных ресурсных компаний, привлекая внимание инвесторов.В этой статье основное внимание уделяется предложению глобального горнодобывающего гиганта BHP о поглощении Anglo American и собственному плану реструктуризации Anglo American, а также подробно рассматривается значение этой борьбы для глобальных инвестиций в сырьевую отрасль.

На переднем крае слияний и поглощений в горнодобывающем секторе: суть защитной стратегии Anglo American

Объявление о том, что BHP, вторая по величине горнодобывающая компания в мире, сделала предложение о поглощении своего конкурента Anglo American на сумму около 50 миллиардов долларов (около 7,8 триллиона иен), вызвало шок в горнодобывающей отрасли.Основной целью этого поглощения, по общему мнению, являются высококачественные медные активы Anglo American. Медь, как «ориентированный на будущее товар», необходимый для таких отраслей будущего, как электромобили (EV), оборудование для возобновляемых источников энергии и центры обработки данных, по прогнозам, в будущем будет пользоваться взрывным ростом спроса.

Однако Anglo American отклонила предложение BHP. Вместо этого она обнародовала свой собственный радикальный план реструктуризации бизнеса. Детали следующие:

• Продажа или отделение непрофильных активов: продажа или отделение таких бизнесов, как платина, алмазы, металлургический уголь и никель.
• Выборочная концентрация: концентрация управленческих ресурсов на высококачественных операциях по добыче меди, железной руды и удобрений (сырья для производства удобрений).
• Максимизация акционерной стоимости: стремление к долгосрочному повышению акционерной стоимости за счет упрощения портфеля и сосредоточения внимания на активах с более высоким ростом.

Эту стратегию можно рассматривать не просто как защитную меру против попытки поглощения, но и как инвестицию в будущее, соответствующую меняющимся требованиям мирового рынка.Anglo American утверждает, что, преобразовавшись в «более компактную, простую и ценную компанию», она сможет обеспечить акционерам большую ценность, чем предложение BHP. Эта борьба может повлиять не только на судьбу одной компании, но и на глобальную структуру поставок ресурсов и, как следствие, на саму структуру мировой промышленности.

Уроки Teck Resources: реструктуризация активов и повышение акционерной стоимости

Пример канадского горнодобывающего гиганта Teck Resources дает ценную информацию для понимания плана реструктуризации Anglo American. Teck успешно продала свой бизнес по добыче металлургического угля компании Glencore, переориентировавшись на портфель, сфокусированный на меди. Это стратегическое решение оказало явное положительное влияние на цену акций компании, существенно повысив акционерную стоимость.

Основные уроки из опыта Teck следующие:

• Оптимизация портфеля: повышение общей привлекательности компании за счет концентрации на основных видах деятельности с потенциалом роста и продажи непрофильных активов.
• Концентрация на быстрорастущих секторах: обеспечение долгосрочных факторов роста за счет специализации на таких сырьевых товарах, как медь, которые будут стимулировать спрос в будущем.
• Максимизация акционерной стоимости: повышение корпоративной эффективности и потенциала роста повышает рыночную оценку, принося прямую выгоду акционерам.

План Anglo American точно следует этой успешной модели Tech, направленной на максимизацию стоимости основных активов, таких как медь и железная руда.Рынки, как правило, высоко ценят такие стратегии «выбора и концентрации». Особенно в условиях перехода к декарбонизированному обществу, когда стоимость активов, связанных с ископаемым топливом, относительно снижается, а стоимость неблагородных металлов, таких как медь и материалы для аккумуляторов, неуклонно растет. Предлагаемая Anglo American реструктуризация может быть расценена как яркое проявление ее решимости воспользоваться этими основными рыночными тенденциями и сформировать свое собственное будущее.

Глобальные тенденции на рынке ресурсов и инвестиционные возможности: будущее меди и стратегических минералов

Соперничество Anglo American и BHP подчеркивает фундаментальные изменения на мировом рынке ресурсов. В частности, медь приобрела такое стратегическое значение, что теперь ее называют «новой нефтью». Этому способствуют следующие макротенденции:

• Энергетический переход: для ветряных турбин, солнечных панелей и расширения энергосетей требуются огромные количества меди.
• Революция электромобилей (EV): в среднем электромобили используют примерно в четыре раза больше меди, чем бензиновые автомобили. Медь также необходима для инфраструктуры зарядки.
• Урбанизация и инвестиции в инфраструктуру: урбанизация и развитие инфраструктуры, особенно в странах с развивающейся экономикой, стимулируют спрос на медь как строительный материал.

Эти тенденции стимулируют спрос не только на медь, но и на все «стратегические минералы», включая материалы для аккумуляторов, такие как литий, никель и кобальт, а также редкоземельные элементы. Правительства во всем мире рассматривают обеспечение надежных поставок этих минералов как вопрос национальной безопасности и вкладывают значительные средства в разведку, разработку и диверсификацию цепочки поставок.

Для инвесторов эта тенденция может стать кладезем новых инвестиционных возможностей. Например, внимание сосредоточено на следующих областях:

• Производители, специализирующиеся исключительно на добыче меди: компании, владеющие высококачественными медными рудниками с возможностью расширения производства.
• Компании с устойчивыми технологиями добычи: фирмы, применяющие методы добычи с учетом ESG (экологических, социальных и управленческих факторов) для снижения воздействия на окружающую среду.
• Компании, занимающиеся разработкой технологий переработки отходов: фирмы, способствующие развитию циркулярной экономики путем переработки редких металлов.

Однако инвестиции также сопряжены с рисками. Геополитические риски, ужесточение экологических норм, волатильность цен и сбои в цепочках поставок — это факторы, которые всегда необходимо учитывать. Разумные инвесторы должны будут оценить эти риски, подходя к этому переломному периоду на мировом рынке ресурсов с долгосрочной перспективой.

Ключевые моменты для инвесторов: слияния и поглощения и стратегия портфеля

Случаи Anglo American и BHP подчеркивают сложность слияний и поглощений в горнодобывающем секторе и критическую важность корпоративной стратегии. Столкнувшись с новостями о таких крупномасштабных слияниях и поглощениях, инвесторы должны провести тщательный анализ не только краткосрочных колебаний цен на акции, но и лежащих в их основе долгосрочных стратегических намерений и их последствий для рынка.

На успех слияний и поглощений существенно влияют следующие факторы:

• Синергетический эффект: можно ли ожидать от интеграции конкретных синергетических выгод, таких как сокращение затрат или увеличение продаж?
• Интеграция корпоративных культур: могут ли организации с разными корпоративными культурами интегрироваться без проблем?
• Одобрение регулирующих органов: существует ли риск, что сделка может быть признана антиконкурентной и не получить одобрение?
• Видение руководства: имеет ли руководство четкую стратегию роста после интеграции и способность ее реализовать?

План реструктуризации Anglo American представляет собой, в некотором смысле, стратегию «проактивной защиты», направленную на автономный рост и создание стоимости за счет сосредоточения внимания на своих основных сильных сторонах и использования основных рыночных тенденций, одновременно противодействуя внешнему давлению со стороны приобретателей. Для инвесторов крайне важно оценить стратегическое видение руководства и его вклад в долгосрочную корпоративную стоимость.

Следующие моменты являются ключевыми для будущей инвестиционной стратегии:

• Тщательный анализ портфеля бизнеса компании: особое внимание следует уделить экспозиции по «ориентированным на будущее сырьевым товарам».
• Подтверждение оценок ESG: оценка того, способствуют ли инициативы в области охраны окружающей среды, социальной ответственности и корпоративного управления долгосрочному управлению рисками и устойчивому развитию.
• Мониторинг баланса спроса и предложения на рынке и ценовых тенденций: понимание того, как баланс спроса и предложения на конкретные сырьевые товары влияет на прибыльность компании.

Глобальный рынок ресурсов — это постоянно развивающийся, динамичный мир. Точное понимание этих изменений и гибкая корректировка инвестиционного портфеля будут ключом к успеху. Соперничество Anglo American и BHP дает важные insights в этом отношении.