Özbekistan'da Yatırımın Geleceği: Orta Asya'nın Gelişmekte Olan Pazarına Kapsamlı Bir Analiz

Son yıllarda, Orta Asya'nın kalbinde yer alan Özbekistan, küresel yatırımcıların yoğun ilgisini çekmiştir. Bir zamanlar kapalı bir ekonomik sistemle karakterize edilen ülke, Cumhurbaşkanı Shavkat Mirziyoyev'in cesur reformları sayesinde şu anda 'açık bir ülke'ye dönüşüm sürecindedir.Bu makale, Özbekistan'ın yatırım ortamı, potansiyel fırsatları ve dikkat edilmesi gereken riskleri derinlemesine inceleyerek, deneyimli bir uluslararası finans gazetecisinin bakış açısından ileriye dönük bir perspektif sunmaktadır.

Özbekistan Ekonomisi Reform Dalgasını Yakaladı: Dönüşüme Doğru Adımlar

Cumhurbaşkanı Mirziyoyev'in 2016 yılında göreve gelmesinden bu yana Özbekistan, ekonomik liberalleşmeyi ve piyasa ekonomisine geçişi hızlandırmıştır. Bu, sadece ekonomi politikasında bir değişiklik değil, devletin temellerini sarsan yapısal bir reformdur. Özellikle, aşağıdakiler dahil olmak üzere çok çeşitli reformlar uygulanmıştır:

• Döviz Kontrollerinin Gevşetilmesi ve Döviz Kurlarının Serbestleştirilmesi: Eski karmaşık ve verimsiz döviz sistemi, yatırımcılar için önemli bir engel teşkil ediyordu. Bu sistemde yapılan önemli iyileştirmeler, Doğrudan Yabancı Yatırımların (DYY) girişini kolaylaştırdı. Bu da kurumsal finansmanı ve kârın ülkeye geri getirilmesini kolaylaştırarak, giderek daha uluslararası bir iş ortamının oluşmasını sağladı.
• Vergi reformları: Kurumlar ve kişisel gelir vergisi oranlarının düşürülmesi ve çeşitli vergi muafiyetlerinin getirilmesi, ülkeyi hem yerli hem de uluslararası şirketler için daha cazip bir yatırım destinasyonu haline getirmiştir. Özellikle belirli sektörlere veya bölgelere yapılan yatırımlar için tercihli vergi rejimleri, stratejik yatırımları teşvik etmek için güçlü birer teşvik unsuru olarak hizmet etmektedir.
• Kamu İşletmelerinin Özelleştirilmesi: Birçok kamu işletmesi özelleştirilmekte ve bu da daha şeffaf bir rekabet ortamı yaratmaktadır. Bu, verimliliği artırmakla kalmayıp, yeni yatırım fırsatları da yaratmaktadır. Telekomünikasyon, enerji ve finans gibi sektörlerde önemli ilerlemeler kaydedilmiştir.
• İdari prosedürlerin basitleştirilmesi: Ruhsat sistemlerinde yapılan değişiklikler ve e-devletin uygulamaya konulması, iş kurma ve işletme konusunda bürokratik engelleri azaltmıştır. Bu durum, KOBİ'lerden büyük şirketlere kadar her büyüklükteki yatırımcı için doğrudan iş maliyetlerinin düşmesi anlamına gelmektedir.

Bu reformlar Özbekistan'ın ekonomik büyümesini güçlü bir şekilde desteklemekte ve IMF ve Dünya Bankası gibi uluslararası kurumlardan büyük övgü almaktadır. "İpek Yolu'nun kalbi" olarak coğrafi avantajı ile birleştiğinde, ekonomik potansiyeli ölçülemez boyuttadır. Uluslararası M&A pazarında henüz öne çıkan bir varlık olmasa da, istikrarlı reformların sağlam temeller attığı dikkat çekicidir.

Önemli Yatırım Sektörleri ve Büyüme Fırsatları: Fırsatlar Nerede?

Özbekistan ekonomisi, çeşitli sektörlerde henüz keşfedilmemiş bir potansiyel barındırmaktadır. İlerleyen reformlar ve genişleyen iç pazar ile birlikte, özellikle aşağıdaki alanlar yabancı yatırımcılar için cazip fırsatlar sunmaktadır:

• Enerji Sektörü (özellikle Yenilenebilir Enerji): Özbekistan, bol güneş ışığı ve geniş arazi alanlarına sahip olup, güneş ve rüzgar enerjisi üretimi için önemli bir potansiyel sunmaktadır. Hükümet, 2030 yılına kadar elektrik üretiminin %25'inin yenilenebilir enerjiden karşılanması hedefini belirlemiş ve bu sektöre yapılan yatırımlara güçlü bir politika desteği sağlamıştır. Uluslararası enerji şirketleriyle ortaklıklar ve ortak girişimler giderek daha aktif hale gelmektedir.
• Tarım ve Gıda İşleme: Dünyanın önde gelen pamuk üreticilerinden biri olan Özbekistan, verimli toprakları ve bol su kaynaklarından yararlanmaktadır. Yüksek katma değerli gıda işleme ve organik ürünlere olan talep artmakta olup, bu da modern tarım teknikleri ve işleme tesislerinin kurulmasını gerektirmektedir. Meyve, sebze ve tahıl üretiminde verimlilik artışı ve ihracatın genişlemesi beklenmektedir.
• Turizm: Semerkant, Buhara ve Hiva gibi tarihi İpek Yolu şehirleri, zengin kültürel mirasa sahiptir ve UNESCO Dünya Mirası Listesi'nde yer almaktadır. Hükümet, vize şartlarını kolaylaştırmaya ve turizm altyapısını geliştirmeye odaklanarak oteller, tatil köyleri ve ulaşım alanlarında bol miktarda yatırım fırsatı sunmaktadır. Amaç, Özbekistan'ı "Orta Asya'nın turizm merkezi" haline getirmektir.
• BT ve Dijitalleşme: Genç nüfusun fazla olması ve dijital okuryazarlığın yüksek olması nedeniyle, BT hizmetleri, yazılım geliştirme ve e-ticaret gibi sektörler hızla büyüyor. Hükümet, dijital altyapının geliştirilmesi ve BT personelinin eğitilmesine odaklanan "Dijital Özbekistan 2030" stratejisini teşvik ediyor. Start-up'lara verilen destek de yoğunlaşarak inovasyon için yeni bir ortam yaratıyor.
• İmalat ve Altyapı: Otomotiv parçaları, tekstil ve inşaat malzemeleri gibi imalat sektörlerinin, artan iç talep ve genişleyen ihracatın etkisiyle büyüyeceği öngörülmektedir. Karayolları, demiryolları ve limanlar gibi çok sayıda altyapı geliştirme projesi de devam etmekte olup, ilgili inşaat ve mühendislik firmaları için önemli iş fırsatları sunmaktadır.

Bu sektörlerdeki büyüme, Özbekistan'ın genel ekonomisinin çeşitlenmesini teşvik edecek ve sürdürülebilir kalkınmayı destekleyecektir. Yatırımcıların bu alanlarda uzun vadeli bir bakış açısı benimsemesi çok önemlidir. Birleşme ve satın alma faaliyetleri sınırlı kalmaya devam etse de, stratejik ortak girişimler ve ortak yatırımlar yoluyla bu büyüme sektörlerine girmek için yollar mevcuttur. Ortaklıklar kurmak, başarının anahtarı olacaktır.

Yabancı Yatırımcılar için Zorluklar ve Risk Yönetimi: İhtiyatlı Yatırım için

Özbekistan cazip yatırım fırsatları sunarken, yabancı yatırımcılar belirli zorlukları ve riskleri fark etmeli ve uygun şekilde yönetmelidir. Bunları anlamak, ihtiyatlı yatırım kararları almak için çok önemlidir.

• Bürokrasi ve Şeffaflık Eksikliği: Reformlar devam etmekte olsa da, bazı idari kurumlarda bürokratik prosedürler ve şeffaf olmayan karar alma süreçleri devam edebilir. Bu durum, iş ruhsatı alınırken veya sözleşmeler müzakere edilirken zaman alıcı ve maliyetli süreçlere yol açabilir. Güvenilir yerel ortaklar bulmak ve hukuk ve danışmanlık uzmanlarından yararlanmak çok önemlidir.
• Olgunlaşmamış Yasal Çerçeve ve Tutarsız Uygulama: Yeni yasa ve düzenlemeler getirilse de, bunların yorumlanması ve uygulanmasında tutarsızlıklar olabilir. Özellikle yabancı yatırımcıların haklarının korunması ve uyuşmazlık çözme mekanizmaları konusunda iyileştirme yapılabilir. Yatırım anlaşmaları hazırlanırken uluslararası standartlara uygun maddeler eklemek akıllıca olacaktır.
• Döviz kuru riski: Döviz kuru liberalleşmesi ilerlemiş olsa da, para biriminin istikrarı ve dalgalanma riskleri konusunda dikkatli olmak hâlâ çok önemlidir. Kar transferleri veya sermaye geri dönüşü sırasında döviz kuru hareketlerinin işletme karları üzerindeki etkisine özellikle dikkat edilmeli ve uygun riskten korunma stratejileri düşünülmelidir.
• Jeopolitik risk: Orta Asya bölgesi karmaşık jeopolitik boyutlara sahiptir. Komşu ülkelerle ilişkiler ve uluslararası ortamdaki değişiklikler yatırım ortamını etkileyebilir. Ancak Özbekistan hükümeti "çok taraflı dış politika" izlemekte ve bölgesel istikrara katkıda bulunmaya çalışmaktadır.
• Yetenek Geliştirme ve Elde Tutma: Hızlı ekonomik gelişmenin yanı sıra, belirli becerilere sahip uzman personele olan talep de artmaktadır. İleri düzey teknik veya yönetim becerilerine sahip personeli bulmak özellikle zor olabilir. Yerel yetenek geliştirme programlarına yatırım yapılması ve yabancı uzmanların kullanılması düşünülmelidir.

Bu riskleri en aza indirmek için, kapsamlı bir durum tespiti ve yerel pazarı iyi bilen uzmanlarla işbirliği yapmak çok önemlidir. Ayrıca, hükümetle iyi ilişkiler kurmak ve politika eğilimlerini sürekli takip etmek de çok önemlidir. Birleşme ve satın almalar konusunda, ölçek hala küçük olsa da, şeffaflığın artması ve yasal çerçevenin gelişmesi daha aktif bir hareketliliğe yol açacaktır. Şirket satın alımları düşünülürken, özellikle finansal, hukuki ve vergisel açıdan ayrıntılı bir inceleme yapılması gerekmektedir.

Geleceğe Bakış: Özbekistan'da Yatırımın Geleceği ve Japon Şirketlerinin Rolü

Özbekistan'ın yatırım ortamı dönüşüm geçirmektedir ve geleceği umut verici olarak değerlendirilebilir. Hükümet, yabancı yatırımı ekonomik kalkınmanın temel motoru olarak açıkça konumlandırmış ve reformları sürdürme niyetini belirtmiştir. Özellikle uzun vadeli bir perspektiften bakıldığında, aşağıdaki faktörler Özbekistan'ın yatırım cazibesini artıracak gibi görünmektedir.

• Genç Nüfus ve Artan İç Talep: Özbekistan, Orta Asya'nın en kalabalık ülkesidir ve vatandaşlarının yaklaşık %60'ı 30 yaşın altındadır. Bu bol iş gücü ve artan iç talep, tüketim malları, hizmetler ve konut dahil olmak üzere çeşitli sektörlerde iş fırsatları yaratmaktadır.
• Orta Asya'nın Merkezi Rolü: Özbekistan, Orta Asya'nın coğrafi merkezinde yer almakta ve eski Sovyet devletleri, Çin ve Güney Asya'yı birbirine bağlayan önemli bir lojistik bağlantı noktası olarak hizmet vermektedir. Altyapı geliştikçe, Kuşak ve Yol Girişimi'nde önemli bir aktör olarak önemi daha da artacaktır. Bu durum, ticaret ve lojistikle ilgili sektörler için önemli fırsatlar sunmaktadır.
• Sürdürülebilir Kalkınma Hedeflerine (SKH) Bağlılık: Hükümet, çevre koruma, sosyal kalkınma ve temiz enerjiye geçiş dahil olmak üzere uluslararası SKH'lere ulaşmak için çabalarını güçlendirmektedir. Bu durum, ESG yatırımlarıyla ilgilenen şirketler için yeni iş fırsatları yaratma potansiyeli sunmaktadır.

Özbekistan, Japon şirketleri için Orta Asya'nın sınır pazarı olarak stratejik öneme sahiptir. Yüksek kaliteli teknoloji, çevreye duyarlı iş modelleri ve uzun vadeli ortaklıklar, Özbekistan'ın sürdürülebilir kalkınmasına önemli ölçüde katkıda bulunacaktır.Japon yatırımları, altyapı, enerji ve otomotiv endüstrisi gibi sektörlerde halihazırda aktiftir ve kapsamının daha da genişlemesi beklenmektedir. Japon şirketlerinin güçlü yönlerini kullanabilecekleri alanlar arasında yenilenebilir enerji teknolojileri, akıllı tarım çözümleri ve dijital dönüşümü destekleyen BT hizmetleri bulunmaktadır.

Birleşme ve satın alma açısından, büyük ölçekli anlaşmalar hala sınırlı olsa da, Özbek şirketlerinin teknolojik yeteneklerini ve uluslararası rekabet gücünü artırmayı amaçlayan stratejik sermaye ittifakları ve azınlık hissesi satın alımları artacaktır. Bu, karşılıklı yarar sağlayan ilişkiler kurmak için yerel kültüre ve iş uygulamalarına saygı gösterilmesini gerektirir. Özbekistan'a yatırım yapmak, sadece kâr elde etmek değil, tüm bölgenin istikrarına ve refahına katkıda bulunan, geleceğe yapılan bir yatırımdır.Ortaklaşa gelecekteki İpek Yolu ekonomik bölgesini inşa etmek için ilk adımı atmanın zamanı gelmiştir.