Özbekistan Ekonomisi: Hızlı Büyümenin Arkasındaki Yatırım Fırsatları ve Birleşme ve Satın Alma Stratejileri

Orta Asya'nın yükselen yıldızı Özbekistan, şu anda küresel yatırımcıların yoğun ilgisini çekiyor. Son raporlar, ülkenin kişi başına düşen gelirinin dikkate değer bir büyüme kaydettiğini ve ekonomik dinamizminin yatırım fırsatları açısından bir hazine olduğunu gösteriyor. Ancak bu büyümenin arkasında ilginç bir husus yatıyor: bölgesel gelir eşitsizlikleri. Bu sadece istatistiksel bir rakam değil; yurtdışına açılmayı veya birleşme ve satın alma stratejilerini düşünen iş sahiplerine yeni perspektifler ve somut fırsatlar sunuyor.

Özbekistan'ın Ekonomik İvmesi ve Yeni Yatırım Ufukları

2026 itibariyle Özbekistan, Orta Asya'nın en hızlı büyüyen ekonomilerinden biri olarak uluslararası ilgiyi üzerine çekiyor. Yıllar süren ekonomik reformlar ve liberalleşme politikaları meyvesini verdi ve Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) istikrarlı bir şekilde büyüdü. Özellikle, kişi başına düşen gelirin keskin artışı, nüfusun satın alma gücünün arttığını ve iç pazarın geliştiğini açıkça gösteriyor.

Bu ekonomik büyümenin altında yatan birkaç önemli faktör bulunmaktadır.

• Önemli ölçüde genç nüfus: İşgücü ve tüketici pazarının genişlemesini aynı anda desteklemektedir.
• Stratejik coğrafi konum: Avrupa, Asya ve Orta Doğu'yu birbirine bağlayan önemli bir ulaşım merkezi.
• Doğrudan yabancı yatırımları (FDI) çekmek için hükümetin aldığı önlemler: Vergi teşvikleri, deregülasyon ve özel ekonomik bölgelerin kurulması.
• Bol doğal kaynaklar: Altın, uranyum, doğal gaz ve endüstriyel altyapıyı destekleyen diğer kaynaklar.

Bu unsurların bir araya gelmesi, Özbekistan'ı sadece bir sınır pazarı olmaktan çıkarıp, sürdürülebilir büyüme potansiyeli olan cazip bir yatırım destinasyonuna dönüştürmüştür. Özellikle imalat, tarım, turizm ve BT hizmetleri alanlarında, hükümetin yatırım öncelikleri ile artan uluslararası talep arasında uyum olduğu için önemli iş fırsatları ortaya çıkmaktadır. Dijitalleşme hızla ilerlemekte olup, e-ticaret ve fintech alanlarında yeni hizmet gelişmeleri beklenmektedir.

Bu ekonomik dinamizm, yurtdışı şirketlere çeşitli seçenekler sunmaktadır: yeni pazar geliştirme, üretim tabanının çeşitlendirilmesi ve birleşme ve satın almalar yoluyla mevcut işlerin güçlendirilmesi. Özellikle hızla büyüyen iç pazara erişim, diğer Orta Asya ülkeleriyle karşılaştırıldığında belirgin bir avantaj teşkil etmektedir.

Bölgesel Farklılıklar, Birleşme ve Satın Almalar ile Pazara Giriş için Gizli Bir Hazineyi Ortaya Çıkarıyor

Özbekistan'ın ekonomik büyümesi genel olarak güçlü olmakla birlikte, ülke içinde önemli bölgesel farklılıklar bulunmaktadır. Özellikle dikkat çeken, başkent Taşkent ile taşra şehirleri ve kırsal alanlar arasında kişi başına düşen gelirdeki önemli farktır. Bu durum ilk bakışta bir zorluk gibi görünse de, stratejik birleşme ve satın almalar veya yurtdışı genişlemeyi düşünen şirketler için yeni bir "gizli hazine" keşfetme fırsatı sunmaktadır.

Daha etkili yatırım stratejileri oluşturmak için bölgesel ekonominin özelliklerini anlamak çok önemlidir.

• Keşfedilmemiş Pazar Potansiyeli: Bölgesel alanlar, hizmet ve ürünlerin yetersiz kaldığı bol miktarda pazar barındırmaktadır. Taşkent'te başarılı olan iş modellerini illere yaymak, Mavi Okyanus stratejisini gerçekleştirme potansiyeli sunmaktadır.
• Düşük maliyetli iş genişlemesi: Bölgesel alanlar genellikle başkent bölgesine kıyasla daha düşük işçilik ve emlak maliyetleri sunar. Bu, üretim üsleri, çağrı merkezleri ve BPO (İş Süreçleri Dış Kaynak Kullanımı) hizmetleri kurmak için önemli avantajlar sunar.
• Özel Endüstri Kümeleri: Her bölge, tarım, tekstil veya inşaat malzemeleri gibi kendine özgü endüstriyel temele ve güçlü yönlere sahiptir. Bu bölgesel sektörlerde uzmanlaşmış şirketleri hedefleyen birleşme ve satın almalar, tedarik zincirlerinin güçlendirilmesine ve uzmanlık bilgisinin edinilmesine yol açabilir.
• Hükümetin Bölgesel Kalkınma Politikaları: Özbekistan hükümeti, bölgesel eşitsizliklerin azaltılması ve yerel ekonomilerin canlandırılmasını temel politika hedefleri olarak önceliklendirmiştir. Bölgesel alanlara yapılan yatırımlar, özel tercihli önlemler veya sübvansiyonlardan yararlanabilir, bu nedenle bu alanların kullanılması son derece tavsiye edilir.

Örneğin, tarım açısından zengin Fergana Vadisi'nde gıda işleme ve tarım teknolojisi ile ilgili işletmelere yapılan yatırımlar umut vaat etmektedir.Ayrıca, Semerkant ve Buhara gibi turizm kaynakları açısından zengin tarihi şehirlerin çevresinde, konaklama sektörü ve turizm altyapısı gelişimini hedefleyen birleşme ve satın almalar düşünülebilir. Bölgesel KOBİ'leri hedefleyen birleşme ve satın almalar, mevcut dağıtım ağlarını ve müşteri tabanlarını hızla elde etmenin etkili bir yolu olabilir. Bölgesel şirketler genellikle teknolojilerini ve yönetim bilgilerini modernize etmeye çalışır ve yabancı sermaye ve uzmanlığın girişini memnuniyetle karşılar.

Özbekistan'da Başarılı Yatırım için Pratik Rehber

Özbekistan'da başarılı bir yatırım yapmak için, ülkenin benzersiz iş ortamını ve yasal çerçevesini derinlemesine anlamak çok önemlidir. Yüksek ekonomik büyüme oranlarından yararlanmakla yetinmek yeterli değildir; somut bir strateji ve hazırlık gereklidir. Yabancı yatırımcıların dikkate alması gereken birkaç önemli nokta şunlardır.

1. Yasal ve Düzenleyici Ortamı Anlamak

• Yabancı Yatırım Kanunu: Özbekistan, yabancı yatırımcıların korunmasını güçlendirmek, onlara ayrıcalıklı muamele ve haklarının korunmasını sağlamak için mevzuat oluşturmuştur.
• Vergi Teşvikleri: Belirli endüstri sektörlerine, bölgelere ve yatırım ölçeğine bağlı olarak, kurumlar vergisi, emlak vergisi ve arazi vergisinde indirimler veya muafiyetler uygulanabilir. Bu bilgileri önceden doğrulayarak, bu imkanlardan en iyi şekilde yararlanabilirsiniz.
• Arazi Mülkiyeti: Yabancı şirketlerin doğrudan arazi mülkiyeti kısıtlıdır, bu nedenle kira sözleşmeleri veya ortak girişim yapıları dikkate alınmalıdır.

2. Ortaklıkların Önemi

Özbekistan pazarına girerken güvenilir bir yerel ortak bulmak başarının anahtarıdır. Yerel iş geleneklerini, kültürel engelleri ve dil farklılıklarını aşmak ve devlet kurumlarıyla sorunsuz müzakereler yürütmek için güçlü bir ortak vazgeçilmezdir. Ortak girişimler (JV), riski dağıtarak yerel uzmanlıktan yararlanmanın etkili bir yoludur.

3. Altyapı ve Lojistik

Özbekistan, denize kıyısı olmayan bir ülke olduğundan lojistik ağının geliştirilmesi büyük önem taşımaktadır. Hükümet, altyapı geliştirmeye öncelik vermekte ve karayolları, demiryolları ve havaalanlarında modernizasyon çalışmaları yürütmektedir. Ancak, bazı bölgelerde hala iyileştirme gerektiren alanlar bulunmaktadır ve bu nedenle iş planları oluşturulurken lojistik maliyetleri ve teslimat süreleri dikkatle değerlendirilmelidir. Enerji tedarikinin (elektrik, gaz) istikrarı da önemli bir husustur.

4. İnsan Kaynakları ve İşgücü Piyasası

Özbekistan, eğitim seviyesi yüksek, nispeten genç bir işgücüne sahiptir. Teknik alanlarda yeteneklerin geliştirilmesine özel önem verilmekte olup, bu da bilişim ve mühendislik sektörlerinde istihdamın umut verici olmasını sağlamaktadır. Ancak, yerel uzmanlarla görüşerek yerel iş kanunları, ücret seviyeleri ve sosyal güvenlik sistemleri hakkında bilgi sahibi olmak hayati önem taşımaktadır.

5. Risk Yönetimi

Riskler, tüm gelişmekte olan pazarlarda kaçınılmazdır. Özbekistan'da potansiyel riskler arasında döviz dalgalanmaları, siyasi istikrar, bilgi şeffaflığı ve bürokrasi sayılabilir. Bu riskleri en aza indirmek için kapsamlı bir durum tespiti ve uzman desteği gereklidir.

İleriye Dönük Özbekistan M&A ve Yurtdışı Genişleme Stratejisi

Özbekistan'ın ekonomik gelişimi sadece geçici bir patlama değil, uzun vadeli bir ulusal stratejiyle desteklenmektedir. Hükümet, 2030 yılına kadar GSYİH'yi önemli ölçüde artırmayı ve daha çeşitlendirilmiş ve rekabetçi bir ekonomi oluşturmayı hedeflemektedir. Bu uzun vadeli perspektifi benimsemek ve stratejik M&A ve yurtdışı genişleme planlaması yapmak, sürdürülebilir başarıya yol açacaktır.

Aşağıdaki umut vaat eden sektörler dikkate alınmalıdır.

• Yenilenebilir enerji: Bol güneş ışığından yararlanarak güneş ve rüzgar enerjisine yatırım. Hükümet ayrıca yeşil enerjiye geçişi güçlü bir şekilde teşvik etmektedir.
• Dijital ekonomi ve BT hizmetleri: Gençler arasında artan BT okuryazarlığı ve hükümetin dijitalleşme politikası sayesinde yazılım geliştirme, veri merkezleri, e-ticaret ve fintech alanlarında hızlı büyüme.
• Turizm ve konaklama: İpek Yolu'nun tarihi mirası ve doğal güzelliklerinden yararlanarak turizmin geliştirilmesi. Oteller, tatil köyleri ve ilgili hizmetlerde yatırım fırsatları.
• Modern tarım ve gıda işleme: Çin'in tarım gücü olarak potansiyelini en üst düzeye çıkarmak için akıllı tarım teknolojisi, yüksek katma değerli gıda işleme ve ihracata yönelik tarım alanlarında birleşme ve satın almalar.
• Sağlık ve İlaç: Halk sağlığı bilincinin artması ve tıbbi altyapının modernizasyonu ile ilaç üretimi, tıbbi cihazlar ve özel hastanelere yapılan yatırımlar hızlanmaktadır.

Stratejik satın almalar (mevcut operasyonlarla sinerji hedefleyen), özel sermaye (PE) yatırımları (büyüme odaklı işletmelere sermaye enjeksiyonu) ve ortak girişimler (yerel uzmanlığı yurtdışı teknoloji ve sermaye ile birleştirme) dahil olmak üzere çeşitli birleşme ve satın alma stratejileri uygulanabilir. Özellikle, küçük ve orta ölçekli yerel işletmeleri içeren birleşme ve satın almalar, modern yönetim uygulamaları ve teknolojisini getirirken mevcut pazar ağlarını ve marka gücünü kullanarak hızlı büyüme potansiyeli sunmaktadır.

Ayrıca, kültürel hususlar da göz ardı edilmemelidir. Özbekistan, zengin bir tarih ve kültüre sahip bir ülkedir ve iş dünyasında kişilerarası ilişkiler ve güven oluşturma çok önemlidir. Yerel kültüre saygı duymak ve uzun vadeli bir bakış açısıyla ilişkiler kurmak, satın alma sonrası entegrasyonun sorunsuz gerçekleşmesi ve iş başarısının temelini oluşturur.

Özbekistan, ekonomik dinamizmi ve reform isteği ile 21. yüzyılın yeni yatırım cephesi olarak kendini giderek daha fazla kanıtlamaktadır. Bu büyüme dalgasından yararlanmak için kapsamlı bilgi toplama, stratejik ortaklıklar ve uzun vadeli taahhütler şarttır. Şimdi, Özbekistan'a yatırım yapmayı ciddi olarak düşünmenin tam zamanıdır.