Salom. O‘zbekiston so‘nggi yillarda Markaziy Osiyoda o‘sib borayotgan bozor sifatida katta e’tiborni tortmoqda. Ko'p tabiiy resurslar va yosh aholiga ega bo'lgan ko'plab xorijiy kompaniyalar M&A orqali bozorga kirishni o'ylamoqda.

Biroq, o‘ziga xos biznes amaliyoti va huquqiy tizimlarga ega sobiq Sovet respublikasi sifatida O‘zbekistonda M&A oldindan tayyorgarliksiz va tadqiqotsiz muvaffaqiyatli bo‘lmaydi. Ushbu maqolada chet el kompaniyalari Oʻzbekistonda M&Ani amalga oshirishda eʼtibor berishlari kerak boʻlgan barcha jihatlar, mahalliy sharoitlardan tortib umumiy xalqaro muammolargacha batafsil tushuntirib beriladi.

O'zbekistonda M&Aning asosiy qismi: uchta muhim nuqta

1. Huquqiy tizimning murakkabligi bilan shug'ullanish : Xorijiy kompaniya sertifikati (masalan, kapitali 400 million so'm yoki undan ko'p) va sohaga oid qoidalarni tushunish mutlaq talabdir .
2. To'liq tekshirish : Huquqiy, moliyaviy, soliq va inson resurslarini mahalliy amaliyotga muvofiq sinchkovlik bilan tekshirish yashirin xavflarni aniqlashning kalitidir.
3. Madaniy va kadrlar integratsiyasini e'tiborsiz qoldirish muvaffaqiyatsizlikka olib keladi : sotib olingandan keyin qiymat yaratish mahalliy asosiy odamlar va korporativ madaniyat qanchalik hurmat qilinishiga bog'liq.

Jarayon bo'yicha: O'zbekistonda M&A o'tkazishda e'tiborga olish kerak bo'lgan o'ziga xos jihatlar

1. Rejalashtirish va tayyorgarlik bosqichi

• Mutaxassislarni erta tayinlash : Mahalliy yuridik, buxgalteriya va M&A maslahatchilari sizning birinchi qo'ng'iroq portingizdir. Ularning tarmog'i va nou-xausiz, to'g'ri maqsadlarni aniqlash qiyin bo'lishi mumkin.
• Chet el investitsiyalari cheklovlarini tekshiring : Agar maqsadli sanoat milliy xavfsizlik yoki muhim infratuzilma bilan bog'liq bo'lsa, investitsiya cheklovlari yoki maxsus tasdiqlash talab qilinishi mumkin.

2. Tegishli tekshirish bosqichi

• Moliyaviy "yashirin qarzlar" : Siz to'lanmagan soliqlar bo'yicha soliq idorasi bilan hisobdan tashqari qarzlar yoki kelishmovchiliklar mavjudligini diqqat bilan tekshirishingiz kerak.
• Huquqiy va shartnoma risklari : yirik biznes shartnomalari va mulkka (ayniqsa yerga) egalik qilish bilan bog'liq muammolar bor yoki yo'qligini va o'tmishdagi sud jarayonlari tarixi mavjudligini tekshiring.
• Xodimlar bilan bog'liq risklar : to'lanmagan ijtimoiy sug'urta va qo'shimcha to'lovlarni, noqulay mehnat shartnomalari mavjudligini va asosiy xodimlarni tark etish xavfini baholang.

3. Muzokaralar va shartnoma imzolash bosqichi

• Kafolat va tovon shartlarini aniqlashtirish : Muzokaralarning asosi sotuvchiga tegishli tekshiruv davomida aniqlangan xavflar uchun kafolat va tovonni taqdim etishi kerak bo'lgan darajada.
• Narxlarni to'g'irlash to'g'risidagi band : Imzolanish va yopilish vaqti o'rtasidagi moliyaviy sharoitlarning o'zgarishiga qarab yakuniy xarid narxini moslashtiradigan PPA (sotib olish narxini sozlash) bandini kiritish odatiy holdir.

4. Integratsiya (PMI) bosqichi

• Muloqotning ahamiyati : sotib olingandan so'ng, xodimlar sezilarli noaniqlikka ega bo'ladilar. Boshqaruv qarashlari va ish joylarining qisqarishi haqida erta va halol muloqot qilish orqali ishonchni mustahkamlang.
• Madaniy integratsiya : Yaponiya shtab-kvartirasining usullarini bir tomonlama joriy qilishdan ko'ra, biz yaxshi mahalliy urf-odatlarni qabul qilishimiz va yangi korporativ madaniyatni yaratish uchun birgalikda ishlashimiz kerak.
• Rahbariyatni ushlab turish uchun rag'batlantirish : Asosiy xodimlarning ishlashiga asoslangan kompensatsiya yoki bir necha yillik xizmatdan so'ng ularni saqlab qolish uchun bonuslarni taklif qiling.

[Kengroq ma'noda] Xorijiy kompaniyalar M&A bilan shug'ullanganda e'tiborga olinadigan umumiy fikrlar

Biz nafaqat O'zbekistonda, balki umuman xorijda M&A o'tkazishda e'tiborga olish kerak bo'lgan fikrlarni ham kiritamiz.

1. Siyosiy va tartibga soluvchi xavflar :
   • Hukumat oʻzgarishi sababli xorijiy investitsiyalar boʻyicha imtiyozli siyosatlar oʻzgarishi yoki xavfsizlik nuqtai nazaridan tranzaktsiyalar bloklanishi xavfi mavjud (masalan, AQShda CFIUS tekshiruvi, Yevropa Ittifoqida toʻgʻridan-toʻgʻri xorijiy investitsiyalarni tekshirish mexanizmi). Oldindan tadqiqot o'tkazish juda muhimdir.
2. Ayirboshlash xavfi :
   • Sotib olish narxini aniqlash va foydani keyinroq o'tkazishda valyuta kurslarining o'zgarishi tufayli kutilmagan xarajatlar kelib chiqishi mumkin. Valyutani himoya qilish kabi choralarni ko'rib chiqing.
3. Madaniyatlararo boshqaruv :
   • Madaniy farqlar tufayli ishqalanish tez-tez sodir bo'ladi, masalan, "qaror qabul qilish kutilganidan sekinroq" va "xabar berish, muloqot qilish va maslahatlashish madaniyati yo'q, shuning uchun mahalliy vaziyatni ko'rish qiyin". O'z mamlakatingizning aql-idrokiga shubha qilish, farqlarni oldindan o'rganish, tushunish va hurmat qilish hamma narsadan muhimroqdir.
4. Integratsiya sinergiyasini ortiqcha baholash :
   • Xarajatlarni tejash va daromad sinergiyasi haqida haddan tashqari optimistik bo'lmang. Integratsiya ko'pincha kutilmagan xarajatlar va vaqtni o'z ichiga oladi. Bir nechta konservativ va real stsenariylarni tayyorlang.
5. Tegishli tekshirish cheklovlarini tushunish :
   • Ehtiyotkorlik bilan tekshirish – bu davo emas. Ayniqsa, odamlar va madaniyat bilan bog'liq xavflarni aniqlab bo'lmaydi va ularni aniqlash qiyin. Mahalliy rahbariyat va xodimlar bilan muloqot qilish orqali kompaniyaning asl mohiyatini his qilish uchun harakat qilish kerak, garchi bu raqamlar bilan ifodalanmasa ham.

Xulosa: Muvaffaqiyat kalitlari tayyorgarlik, mahalliy tushunish va sabr-toqatdir

O‘zbekiston katta o‘sish salohiyati tufayli M&A orqali kirish uchun jozibador bozor hisoblanadi. Biroq, muvaffaqiyat mahalliy qonunchilik tizimini va biznes amaliyotini chuqur tushunishga, shuningdek, madaniy tafovutlarni bartaraf etish uchun doimiy tayyorgarlikka va harakatga bog'liq.

Eng muhim sarmoya – bu ajoyib mahalliy mutaxassislardan iborat jamoani yig'ish va ishonch munosabatlarini o'rnatishdir . Ularning maslahatlarini kamtarona tinglash va jarayonni shoshilmasdan davom ettirish O‘zbekistonda muvaffaqiyatli M&A va uzoq muddatli biznes rivojlanishining eng tezkor yo‘li bo‘ladi.

(Blog oxirida)
Ushbu maqola nashr etilgan paytdagi ma'lumotlarga asoslanadi va qonunchilikdagi o'zgarishlar va boshqalar tufayli o'zgarishi mumkin. Haqiqiy holatlar uchun, iltimos, mutaxassis bilan maslahatlashishni unutmang.