영국 M&A 시장: 왜 지금 세계 투자자들이 몰려드는가?

최근 세계 금융 시장에서 가장 주목받는 움직임 중 하나는 영국 기업의 활발한 M&A(합병·인수) 시장입니다. 특히 해외 투자자들이 영국 기업을 '저렴한 상품'으로 여기며 잇따라 인수하고 있는 현실이 있습니다. 국제 금융 저널리스트로서 이 현상의 배경에 있는 경제적 요인, 영국 경제에 미치는 영향, 그리고 향후 전망을 깊이 있게 분석합니다.과연 이 M&A 러시는 영국에 길조가 될 것인가, 아니면 그림자를 드리울 것인가?

'저렴한' 영국 M&A 시장의 심층: 낮은 밸류에이션 배경 탐구

영국 M&A 시장이 '바겐'이라 불리는 배경에는 여러 경제적 요인이 복잡하게 얽혀 있습니다. 먼저 가장 두드러지는 것은 영국 기업의 상대적 저평가입니다. FTSE100 지수를 구성하는 기업의 주가수익비율(P/E 비율)은 미국 S&P500이나 유럽 Stoxx600 같은 주요 지수와 비교해 지속적으로 낮은 수준을 유지하고 있습니다.이는 영국 시장 전체의 기업 가치가 과소평가되고 있음을 시사하며, 해외 투자자들에게 매력적인 투자 기회를 제공하고 있습니다. 특히, 오랜 기간 성장 둔화가 지속되고 있다고 여겨져 온 영국 경제의 현실이 이러한 낮은 밸류에이션의 한 원인이 되고 있습니다.

또한 파운드화 약세도 큰 요인입니다. 2016년 브렉시트 국민투표 이후 파운드화는 달러 및 유로 대비 변동성이 커졌으며, 특히 최근 몇 년간 약세를 보이고 있습니다.예를 들어, 미국 달러나 유로를 기반으로 하는 투자자에게는 파운드화 표시 영국 자산을 구매할 때의 비용이 상대적으로 저렴해지기 때문에, 인수 프리미엄을 지불하더라도 여전히 매력적인 거래가 될 수 있습니다. 이는 특히 사모펀드(PE) 펀드와 같이 단기 수익을 추구하는 투자자에게 절호의 기회로 보일 것입니다.

경제적 불확실성도 무시할 수 없습니다. 브렉시트 이후 무역 관계 재구축, 고공행진하는 인플레이션율, 그리고 이에 대응하기 위한 적극적인 금리 인상은 영국 경제 성장 전망에 어두운 그림자를 드리우고 투자자들의 위험 회피 성향을 강화해 왔습니다. 그러나 이러한 불확실성이 일부 기업에게는 전략적 인수 시기를 제공하고 있다고도 할 수 있습니다. 시장이 지나치게 비관적인 국면에서는 본질적 가치를 지닌 기업을 시장 가격보다 저렴하게 확보할 가능성이 있기 때문입니다.기술, 헬스케어, 인프라 등 특정 분야에서는 영국의 기술력과 브랜드 파워가 여전히 높이 평가받고 있으며, 이 분야의 기업들이 주요 인수 대상으로 부상하고 있습니다. 즉, 일시적인 경제 역풍이 영국 기업의 장기적 가치를 꿰뚫어 보는 투자자들에게는 매수 기회가 되고 있는 셈입니다.

세계 투자자를 사로잡는 영국 기업의 진가: 기술력과 시장 접근성

영국 M&A 시장이 해외 투자자들에게 매력적인 이유는 단순히 가격이 '저렴하다'는 점 때문만이 아닙니다. 영국 기업이 지닌 본질적 가치와 강점이 세계 투자자들을 끊임없이 끌어들이는 이유입니다. 먼저, 영국은 오랜 기간 혁신적인 기술과 연구 개발의 중심지로서 세계를 선도해 왔습니다.핀테크, 바이오테크놀로지, 인공지능(AI), 청정 에너지와 같은 최첨단 분야에서 영국에는 세계 최고 수준의 스타트업 기업과 연구 기관이 집적되어 있습니다. 이러한 기업들은 종종 거대 글로벌 기업이나 성장 지향적인 사모펀드(PE)에게 자사의 성장 전략을 가속화하기 위한 중요한 조각이 됩니다.예를 들어 획기적인 소프트웨어 기술이나 신약 개발 파이프라인을 보유한 영국 기업은 고가의 인수 프리미엄을 지불하더라도 확보하고자 하는 해외 기업들에게 매력적인 대상입니다.

다음으로, 영국 기업은 강력한 브랜드 파워와 글로벌 시장 접근성을 보유하고 있습니다. 역사 깊은 브랜드나 전 세계적으로 인지된 서비스를 제공하는 기업은 인수하는 측에 새로운 고객 기반과 시장 점유율을 가져다줍니다. 브렉시트 이후에도 영국은 영연방 국가들과 미국과의 견고한 관계를 유지하고 있으며, 이들 시장으로의 관문 역할은 여전히 유효합니다.영어를 공용어로 사용하고 국제적인 상업 관행에 정통한 인력이 풍부한 점 또한 해외 기업이 영국에 투자하기 쉬운 환경을 제공합니다. 더불어 영국의 안정적인 법 제도와 투명한 기업 지배 구조 역시 투자자에게 큰 안심 요소가 됩니다. 이를 통해 인수 후 사업 통합이나 경영 전략 실행이 비교적 원활하게 진행될 것으로 기대할 수 있습니다.

구체적인 투자 사례를 보면, 미국 PE 펀드의 기술 기업 인수나 유럽 대륙의 전략적 기업들의 제조업 및 인프라 기업 투자가 두드러집니다. 또한 중동 및 아시아 신흥 시장의 투자자들도 영국의 성숙한 시장 환경과 첨단 기술을 찾아 진입하고 있습니다. 이들 투자자들은 단순히 영국 기업의 자산을 취득하는 데 그치지 않고, 영국의 우수한 인재, 연구개발 역량, 글로벌 네트워크를 활용해 새로운 성장 기회를 창출하려 하고 있습니다.영국이 오랜 세월 쌓아온 '소프트 파워'와 '혁신 문화'가 M&A 시장을 통해 세계 자본을 끌어들이고 있다고 할 수 있습니다.

M&A 붐이 영국 경제에 가져오는 빛과 그림자: 전략적 자산 유출 우려

영국 M&A 시장의 활황은 겉보기에는 경제에 활력을 주는 긍정적인 현상으로 보이지만, 그 이면에는 '빛'과 '그림자' 양면이 존재합니다. 먼저 '빛'의 측면으로는 해외 자금 유입이 영국 경제에 새로운 활력을 불어넣는 점을 꼽을 수 있습니다. 인수합병을 통해 기업에 투입되는 자본은 연구개발 투자, 신규 사업 확장, 그리고 일자리 창출로 이어질 가능성이 있습니다.또한 인수 프리미엄은 기존 주주에게 큰 이익이 되며, 그들이 새로운 투자로 나아감으로써 시장 전체의 유동성을 높이는 효과도 기대할 수 있습니다. 해외 기업의 선진적인 경영 노하우나 기술이 영국 기업에 도입된다면 생산성 향상과 효율화가 진전되어 영국 경제 전체의 경쟁력 강화에 기여할 가능성도 있습니다. 시너지 효과가 발휘된다면 새로운 혁신이 탄생하고 소비자에게도 혜택이 돌아갈 것입니다.

그러나 이러한 M&A 열풍에는 '그림자' 부분, 특히 전략적 자산 유출에 대한 우려가 따라붙습니다.영국이 자랑하는 혁신적인 기술, 세계적인 브랜드, 그리고 중요한 인프라 기업들이 잇따라 해외 기업의 산하로 들어가면서 영국이 미래 경제 성장을 견인할 능력을 상실하지 않을까 하는 우려가 제기되고 있습니다. 예를 들어, 방위 관련 기술이나 중요 인프라, AI 등의 최첨단 기술을 보유한 기업이 해외 자본에 인수되는 것은 국가 안보상의 위험으로 이어질 수도 있습니다.인수 후 본사 기능이 해외로 이전되거나 연구개발 부서가 축소되면서 영국 내 고용과 기술 축적이 훼손될 가능성도 있습니다. 더욱이 사모펀드(PE 펀드) 같은 투자자들은 단기적 이익 추구를 위해 기업을 '분할 매각'하는 경향이 있어 장기적 관점의 기업 가치 향상이나 지역사회 기여가 소홀해질 우려도 있습니다.

영국 정부와 규제 당국은 이러한 전략적 자산 유출 위험을 인식하기 시작했습니다. 예를 들어, 2022년 시행된 국가안보·투자법(National Security and Investment Act)은 국가안보와 관련된 분야에서의 해외 투자를 정부가 심사·차단할 수 있는 권한을 부여하고 있습니다. 이는 경솔한 기업 인수로부터 영국의 중요 자산을 보호하기 위한 방어책이라 할 수 있습니다.M&A가 가져오는 단기적 경제 효과와 장기적 국가 이익의 균형을 어떻게 잡을지, 영국은 어려운 조타를 강요받고 있습니다. 정부, 기업, 그리고 투자자 사이에서 보다 건설적인 대화와 협력이 필수적입니다.

영국 기업의 방어책과 향후 전망: 지속 가능한 성장의 길

해외의 M&A 공세가 지속되는 가운데, 영국 기업들은 자사의 가치를 지키고 지속 가능한 성장을 이루기 위해 다양한 방어책과 전략을 마련해야 합니다. 무엇보다 중요한 것은 자사 기업 가치를 정당하게 평가받고 시장에 적절히 어필하는 것입니다. 여기에는 적극적인 연구개발 투자, 혁신 추진, 그리고 환경·사회·지배구조(ESG)를 고려한 경영 실천이 포함됩니다.기업이 장기적인 시각으로 성장 전략을 수립하고 이를 주주 및 투자자에게 명확히 전달함으로써, 단기적인 주가 변동에 휘둘리지 않는 견고한 기업 기반을 구축할 수 있습니다. IR 활동 강화도 필수적이며, 기업은 자사의 강점과 미래 가능성을 적극적으로 알리고 시장의 신뢰와 평가를 높여야 합니다.

또한 적대적 인수 위험에 대비해 인수 방어책을 도입하는 기업도 늘고 있습니다. 예를 들어 '포이즌 필'이라 불리는 주주 권리 계획은 인수자가 일정 이상 주식을 취득할 경우 기존 주주가 신주를 할인된 가격에 취득할 수 있도록 함으로써 인수 비용을 대폭 끌어올려 인수를 저지하는 효과가 있습니다. 우호적인 제3자와의 제휴나 화이트 나이트(우호적 인수자)를 찾는 전략도 효과적인 방어책이 될 수 있습니다.기업은 항상 잠재적인 인수 위험을 의식하고, 비상사태에 대비한 준비를 소홀히 하지 않는 것이 중요합니다.

영국 정부와 규제 당국의 역할도 앞으로 더욱 중요해질 것입니다. 국가안보·투자법과 같은 제도를 적절히 운영하면서 국내 기업의 성장을 지원하는 정책을 내놓아 영국 경제의 기반을 강화해야 합니다. 예를 들어, 스타트업 기업에 대한 자금 공급을 촉진하거나 특정 산업 분야에 대한 투자 우대책을 마련함으로써 영국 발 혁신을 뒷받침하고 세계적으로 통용되는 기업을 육성할 수 있는 환경을 조성해야 합니다.향후 M&A 시장의 동향은 파운드화나 주가 움직임, 세계 경제 상황, 그리고 영국 정부의 정책 대응에 따라 크게 좌우될 것입니다. M&A의 활황은 영국 경제에 새로운 자본과 기술을 가져오는 한편, 중요한 자산 유출이라는 위험도 내포하고 있습니다.영국 기업, 정부, 그리고 투자자들은 이 복잡한 상황을 깊이 이해하고 지속 가능한 성장과 국익의 균형을 추구하는 현명한 판단이 요구됩니다. 일본 기업에게도 이 '할인' 시장은 매력적인 투자 기회가 될 수 있는지 계속 주시해 나갈 필요가 있습니다.