Пережить неспокойный период на рынке прямых инвестиций: инвестиционные стратегии на примере Forge Global

Будучи международным финансовым журналистом, я был свидетелем многочисленных рыночных циклов, взлетов и падений компаний. В последние годы, в частности, рынок прямых инвестиций (частный рынок) пережил феноменальный рост, но при этом обнажил свои уязвимые места. В этом выпуске нашего руководства по инвестициям мы воспользовались сообщением о том, что Forge Global, ведущая платформа для торговли частными акциями, собирается продаваться, чтобы дать владельцам бизнеса и инвесторам советы о том, как построить разумную инвестиционную стратегию на этом неспокойном рынке.

Турбулентный рынок прямых инвестиций: что пример Forge Global говорит нам о текущей ситуации

За последнее десятилетие рынок прямых инвестиций пережил феноменальный рост. Новость о том, что Forge Global хочет продать компанию, представляет собой поворотный момент на этом рынке.

• Прежний ажиотаж: оценка стоимости развивающихся технологических компаний и “единорогов” подскочила до небес, и частный рынок наводнили инвесторы, ищущие “следующий GAFA”.
• Нынешний холод: спад на публичном рынке перекинулся на частный рынок, и многие компании испытывают трудности с привлечением капитала. Произошла волна списаний и увольнений.
• Роль Forge Global: компания сыграла свою роль в обеспечении ликвидности, предоставив вторичный рынок, на котором сотрудники и ранние инвесторы могут покупать и продавать акции частных компаний. Однако общий спад на рынке бросил значительную тень на бизнес-модель компании. Цена акций упала более чем на 90 % по сравнению с моментом выхода компании на биржу, что стало настоящим сигналом к тому, что наступил “зимний период”.

Эта ситуация свидетельствует не только о бедственном положении одной компании, но и о проблемах, с которыми сталкивается рынок прямых инвестиций в целом. Настало время, когда оценки, ранее раздутые как “богатство на бумаге”, теперь будут оцениваться строго в соответствии с реальной ликвидностью и рентабельностью. Инвесторам необходимо смириться с этой реальностью и занять более осторожную позицию. Необходимо обладать проницательностью, чтобы выявлять компании с устойчивыми бизнес-моделями и прочным финансовым фундаментом, а не просто истории роста.

Рынок прямых инвестиций переживает трансформацию: проблемы оценки и ликвидности

Инвестирование на частном рынке имеет иные характеристики, чем на публичном. В частности, оценка стоимости (valuation) и ликвидность – ключевые вопросы, о которых инвесторы должны всегда помнить, а пример Forge Global показывает, как эти проблемы могут проявляться в периоды волатильности рынка.

• Сложности с оценкой: частные компании не испытывают таких же ежедневных колебаний рыночных цен, как публичные компании. Оценка стоимости в значительной степени зависит от раундов финансирования и экспертных оценок. Хотя в период бурного роста рынка они, скорее всего, будут высоко оценены, в неблагоприятные времена они рискуют резко упасть в цене. Ярким примером этого является тот факт, что многие компании-“единороги” были вынуждены проводить “даун-раунд” (привлечение средств по более низкой оценке, чем при последнем привлечении средств).
• Отсутствие ликвидности: частные акции имеют ограниченный рынок, где их можно купить и продать так же легко, как и публичные акции; вторичные рынки, такие как Forge Global, обеспечивают ликвидность, но если общий спрос на рынке замедлится, покупатели могут не найтись, когда захотят продать, или они будут вынуждены пойти на значительную скидку. Это может стать потенциальной проблемой. Это напрямую ведет к таким проблемам, как невозможность для сотрудников реализовать свои опционы на акции, чтобы получить прибыль, или невозможность для ранних инвесторов вернуть свои деньги.
• Иллюзия “богатства на бумаге “: в прошлом частный рынок видел, как “богатство на бумаге” раздувалось за счет высоких оценок, а когда приходило время обналичивать деньги, стоимость значительно снижалась. Особенно сильно это ударяет по сотрудникам начинающих компаний и частным инвесторам, вложившим средства на ранних этапах.

Инвесторы должны понимать эти неотъемлемые риски и проводить тщательную проверку при рассмотрении вопроса об инвестировании в частную компанию. Они должны проанализировать бизнес-модель компании, ее конкурентные преимущества и качество команды менеджеров, а также ее финансовое положение, будущие планы финансирования и стратегию выхода (например, IPO или M&A) с разных точек зрения. Разумно избегать завышенных ожиданий и делать консервативные оценки, особенно в периоды высокой волатильности рынка.

Переосмысление стратегии слияний и поглощений: новый взгляд на прямые инвестиции

Поиски Forge Global в области дивестиций еще раз подчеркивают важность стратегии слияний и поглощений на рынке прямых инвестиций. Периоды корректировки рынка могут создавать новые возможности для стратегических слияний и поглощений.

• Наступление рынка покупателя: по мере охлаждения рынка все больше компаний испытывают трудности с денежными потоками или вынуждены пересматривать свои стратегии роста. Это , как правило, делает цены на приобретения более привлекательными и может стать возможностью для мудрых покупателей. Все больше компаний, которым сложно добиться высокой оценки на открытом рынке, будут искать выход из сделки через слияния и поглощения.
• Важность стратегического соответствия: очень важно находить компании, которые создают синергию с вашей бизнес-стратегией, а не просто приобретать более дешевые компании. Цель слияния и поглощения должна быть четкой, например, дополнение технологий, увеличение доли рынка или получение новой клиентской базы, с целью создания стоимости в долгосрочной перспективе.
• Улучшение переговорных возможностей: если у продавца нет возможностей для финансирования, покупатель может выторговать более выгодные условия. Однако ключ к успеху в этом процессе – построение взаимовыгодных отношений, при этом не забывая о культуре и сотрудниках компании продавца.
• Роль прямых инвестиций: В сложившейся рыночной ситуации важную роль будут играть фонды прямых инвестиций (ФПИ), обладающие обширными финансовыми ресурсами и опытом в области слияний и поглощений. Они активно ищут возможности для создания новой стоимости за счет реструктуризации и преобразования компаний.

Для владельцев бизнеса, желающих инвестировать за рубеж, слияния и поглощения на частном рынке могут стать эффективным способом укрепления существующих операций или выхода на новые рынки. Однако необходимо тщательно оценить потенциальные риски компании-цели и тщательно продумать стратегию интеграции после приобретения. Сотрудничество с юридическими, налоговыми и финансовыми экспертами также имеет большое значение для успеха.

Инвестиции в будущее: выигрышные стратегии на нестабильных рынках

Волатильность рынка прямых инвестиций – неизбежная реальность, но при правильной стратегии вы сможете пережить этот нестабильный период и воспользоваться будущими возможностями роста – используйте уроки, извлеченные из кейса Forge Global, для принятия разумных инвестиционных решений.

Ниже приводится краткое описание ключевых стратегий, позволяющих добиться успеха на нестабильных рынках

• Обеспечьте диверсификацию: уменьшите риск, инвестируя в несколько частных компаний и различные классы активов (например, государственные акции, облигации, недвижимость), а не концентрируйтесь на отдельных секторах или компаниях. На частном рынке также полезно диверсифицировать сроки инвестиций: от ранней стадии до стадии роста.
• Долгосрочная перспектива: инвестирование в частный рынок по своей сути требует долгосрочной перспективы. Важно не поддаваться краткосрочным колебаниям рынка, а смотреть на долгосрочный потенциал роста компании и на то, как ее бизнес-модель может оставаться конкурентоспособной на будущих рынках. Терпение – главное оружие при инвестировании в частный капитал.
• Тщательный due diligence: опять же, необходимо тщательно изучить бизнес-модель, финансовое положение, команду менеджеров, рыночную среду и стратегию выхода из инвестиций. Воспользуйтесь опытом профессионалов (юристов, бухгалтеров, консультантов).
• Понимание макроэкономических тенденций : макроэкономические тенденции, такие как процентные ставки, инфляция, технологические инновации и геополитические риски, оказывают значительное влияние на рынок прямых инвестиций. Важно понимать эти тенденции и отражать их в своей инвестиционной стратегии. В частности, инвестиции, учитывающие экологические, социальные и управленческие (ESG) факторы, обеспечивающие устойчивый рост, становятся все более важными в долгосрочной перспективе.
• Надежные партнерские отношения: частные инвестиции часто трудно найти и договориться, поэтому налаживание партнерских отношений с известными венчурными капиталистами, фондами прямых инвестиций или надежными консультантами – это короткий путь к успеху.

Положение Forge Global свидетельствует о том, что “оптимизм” рынка прямых инвестиций подошел к концу и наступила эра “реализма”. Этот период перемен в то же время является прекрасной возможностью для выявления действительно ценных компаний и обеспечения роста за счет стратегических слияний и поглощений. Принимайте мудрые решения и тщательно готовьтесь, чтобы обеспечить себе успех в будущем.

Надеемся, что мы помогли вам понять, что поможет вашему бизнесу взлететь в эти неспокойные времена. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с оригинальной статьей.