Гигант по страхованию жизни Bright House в центре внимания Aquarian, поглощающей компанию за 4,1 миллиарда долларов.

Международные финансовые рынки всколыхнула новость об очередной крупной сделке по слиянию и поглощению. Американский страховщик жизни Brighthouse Financial согласился на приобретение компании Aquarian Holdings за 4,1 миллиарда долларов США (620 миллиардов японских йен). Сделка привлекла значительное внимание участников рынка, поскольку она способна ускорить тенденцию реструктуризации в американской индустрии страхования жизни.

В рамках сделки Aquarian приобретает акции Bright House по цене 31 доллар США за акцию. США за акцию, что представляет собой премию примерно в 17,4% к цене акций Bright House за день до объявления о сделке, что делает это предложение привлекательным для акционеров. Bright House работает как независимая компания, зарегистрированная на бирже, с момента ее выделения из MetLife в 2017 году. Однако она столкнулась со следующими проблемами в управлении

• Работа с риском изменения процентных ставок
• Повышение эффективности использования капитала
• Управление сложным портфелем продуктов.

Aquarian Holdings – инвестиционная компания, специализирующаяся на страховой индустрии и владеющая несколькими предприятиями, связанными со страхованием. Они активно инвестируют в такие сферы, как страхование жизни, пенсионное обеспечение и управление активами, чтобы увеличить масштаб и эффективность. Приобретение Bright House рассматривается Aquarian как стратегический шаг, направленный на дальнейшее укрепление инвестиций в страховые активы и значительное расширение своего присутствия на рынке. В частности, большой портфель существующих полисов и опыт Bright House в области аннуитетных продуктов были бы очень привлекательны для Aquarian.

Реакция рынка была в целом положительной. После объявления о приобретении цена акций Bright House на короткое время взлетела, что отражает ожидания того, что сделка будет завершена. Этот шаг говорит о том, что инвесторы оценивают слияние и поглощение с точки зрения увеличения акционерной стоимости Bright House и долгосрочной стратегии роста Aquarian. В будущем число подобных сделок, вероятно, возрастет, поскольку индустрия страхования жизни в целом выходит из состояния низких процентных ставок, в котором она находится, и связанного с этим повышения важности управления долгом. Мы также будем внимательно следить за процессом одобрения сделок регуляторами.

Стратегическое значение сделки и ее влияние на отрасль

Это крупное приобретение выходит за рамки простого слияния компаний и подчеркивает структурные изменения, с которыми сталкивается американская индустрия страхования жизни, и стратегический ответ на эти изменения. Почему эта сделка произошла именно сейчас?

Во-первых, одним из основных факторов является изменение процентных ставок. Длительный период низких процентных ставок оказывал давление на прибыльность страховщиков жизни и затруднял управление их обязательствами. Однако в последние годы процентные ставки имеют тенденцию к росту, поскольку цикл повышения процентных ставок ФРС продолжается. Несмотря на то, что новая ситуация с процентными ставками является попутным ветром для некоторых страховых продуктов, она также делает еще более важным устранение риска процентных ставок иуправление продолжительностью обязательств. Aquarian видит большую ценность в диверсифицированном портфеле страховых поли сов Bright House, в частности аннуитетов, в его способности генерировать стабильные денежные потоки в этой среде процентных ставок и в его опыте в управлении обязательствами.

Преимущества приобретения для Bright House также многообразны. После выделения компании Bright House, которая предстала перед рынками капитала как независимая компания, перед ней встала серьезная задача оптимизации доходов акционеров и эффективности использования капитала. От вхождения в состав Aquarian ожидаются следующие ощутимые преимущества

• Освобождение от давления листинговой компании
• Реализация бизнес-стратегии с более долгосрочной перспективой
• Доступ к обширным финансовым ресурсам и операционному ноу-хау Aquarian
• Усиление возможностей управления ответственностью и разработки продуктов.

Это позволит компании сохранить качество обслуживания существующих страхователей, а также выйти на новые сегменты клиентов.

Одним из важных последствий для отрасли является ускоренный приход фондов прямых инвестиций (ФПИ) в страховую отрасль. В последние годы фонды прямых инвестиций активно занимаются слияниями и поглощениями, ориентируясь на стабильный денежный поток и крупные активы под управлением страховых компаний. Страховые компании по своей природе имеют долгосрочные обязательства и должны обеспечивать операционную прибыль для выполнения этих обязательств, а фонды PE умеют повышать стоимость таких компаний за счет оптимизации управления рисками и инвестиционных стратегий. Данная сделка подтверждает эту тенденцию и свидетельствует о том, что волна консолидации в американской индустрии страхования жизни продолжится. Конкурентная среда будет становиться все более жесткой, заставляя компании дифференцироваться и становиться более эффективными.

Перспективы и проблемы после приобретения

Приобретение компанией Aquarian компании Bright House знаменует собой начало новой главы для обеих компаний. Однако слияния и поглощения – это всегда сочетание ожиданий и проблем. Давайте рассмотрим перспективы после приобретения и возможные препятствия в процессе интеграции.

После приобретения Bright House сможет использовать свои обширные ресурсы и опыт под зонтиком Aquarian Holdings. Как инвестор, ориентированный на страховую отрасль, Aquarian обладает глубоким опытом в области управления капиталом, управления рисками и оптимизации активов. Bright House имеет сложный портфель продуктов, в частности переменных аннуитетов, и управление обязательствами и повышение рентабельности этих продуктов было одной из ключевых задач. Предполагается, что Aquarian решит эти проблемы, предложив более сложные инвестиционные стратегии и методы хеджирования рисков, тем самым стабилизируя структуру доходов Bright House иповышая ее корпоративную стоимость.

В то же время нельзя игнорировать проблемы, возникающие в процессе интеграции. Наиболее важной из них является интеграция корпоративных культур. В течение многих лет Bright House работала под зонтиком MetLife и с тех пор сформировала независимую корпоративную культуру. Став частью Aquarian, компания получит новую политику управления и корпоративную культуру. Ключевыми для успешного осуществления слияния и поглощения являются следующие аспекты

• Сохранение мотивации сотрудников ипредотвращение потери ключевого персонала
• Плавная интеграция систем и процессов
• Сохранение качества услуг и внимательное общение с существующими клиентами

Необходимо позаботиться о том, чтобы свести к минимуму перебои в работе и ущерб доверию, вызванные приобретением. Тщательное разъяснение и поддержка клиентов необходимы, когда вносятся изменения в систему обслуживания клиентов и управления политикой.

У владения страховыми компаниями частным капиталом есть как преимущества, так и недостатки. Одно из преимуществ заключается в том, что это освобождает их от краткосрочного давления рынка и позволяет им более долгосрочно оценивать свои инвестиции и стратегию бизнеса. Фонды прямых инвестиций также лучше справляются с задачей повышения эффективности и сокращения расходов и могут стать эффективным инструментом повышения рентабельности страховых компаний. Однако недостатком является то, что PE-фонды могут быть идентифицированы как движимые погоней за краткосрочной прибылью в ущерб инвестициям в обслуживание клиентов и долгосрочное развитие продуктов. Приведет ли эта сделка к долгосрочному росту и максимизации потребительской ценности Bright House, зависит от управленческих навыков Aquarian.

Распространяющаяся волна слияний и поглощений и ее последствия для японского рынка

Сделка между Bright House и Aquarian является частью волны слияний и поглощений, которая распространяется не только в США, но и по всей мировой индустрии страхования жизни. Эта тенденция имеет важные последствия для японского рынка.

В последние годы американская индустрия страхования жизни переживает серьезную реструктуризацию, обусловленную совокупностью факторов, включая изменение процентных ставок, технологический прогресс и диверсификацию потребностей клиентов. Особого внимания заслуживает растущий интерес к страховым активам со стороны фондов прямых инвестиций: фонды прямых инвестиций рассматривают стабильные активы под управлением ипредсказуемые денежные потоки страховых компаний как привлекательные объекты для инвестиций. Они стремятся повысить операционную эффективность и оптимизировать структуру капитала приобретаемых страховых компаний, тем самым увеличивая их стоимость. Ожидается, что эта тенденция сохранится и на американском рынке, причем объектами слияний и поглощений могут стать небольшие страховые компании икомпании, специализирующиеся на конкретных портфелях.

Японскому рынку следует извлечь много уроков из этой американской тенденции. Японская индустрия страхования жизни также сталкивается со структурными проблемами , такими как сверхнизкие процентные ставки, снижение рождаемости и старение населения, а также волна цифровизации. Многие отечественные страховщики жизни пытаются повысить эффективность использования капитала инайти новые источники дохода, что увеличивает потребность в реструктуризации и создании альянсов. Пример Bright House показывает, что даже независимые компании, зарегистрированные на бирже, могут найти новые возможности для роста за счет внешних приобретений. Это может стать стратегическим вариантом для небольших японских страховщиков жизни и компаний со специфическими сегментами бизнеса.

Также важна перспектива инвестиционных возможностей из-за рубежа. Японский рынок остается привлекательным для иностранных инвесторов благодаря своей стабильности и огромной базе сбережений. Вполне возможно, что фонды, специализирующиеся на страховании, такие как Aquarian, в будущем обратят свое внимание на японский рынок. Японские страховщики жизни могут привлечь внимание отечественных и иностранных инвесторов, сосредоточившись на

• Улучшение качества обслуживания клиентов за счетвнедрения цифровых технологий.
• Создание новых ценностей, например, разработка страховых продуктов, улучшающих здоровье.
• Реструктуризации портфеля бизнесов иповышения эффективности капитала.

Слияния и поглощения являются важным средством содействия здоровому обновлению отрасли и повышения конкурентоспособности. Сделки Bright House и Aquarian дают возможность понять, как компаниям следует принимать стратегические решения и добиваться устойчивого роста в условиях быстро меняющихся финансовых рынков. Японские компании также получат хорошую возможность внимательно следить за международными событиями и пересмотреть свое позиционирование и будущие стратегии.