Экономическая трансформация Узбекистана: сокращение неформальной экономики открывает новые инвестиционные возможности

Расположенный в Центральной Азии, Узбекистан в последние годы проводит замечательные экономические реформы. Особого внимания заслуживает резкое сокращение неформальной экономики и теневой экономики. Это не просто статистическое изменение, оно оказывает значительное влияние на внутреннюю и международную бизнес-среду и может создать новые инвестиционные возможности.С точки зрения международного финансового журналиста, мы исследуем предпосылки, последствия и перспективы этой трансформации.

Согласно отчетам от 29 января 2026 года, доля неформальной экономики в Узбекистане значительно сократилась. Это можно рассматривать как явный результат смелых мер по либерализации экономики и повышению прозрачности, реализованных правительством за последние несколько лет.Сокращение неформального сектора, который когда-то составлял значительную часть экономической деятельности, имеет решающее значение для укрепления финансовой базы страны и создания справедливых условий конкуренции. Это развитие событий посылает позитивный сигнал, который не может быть проигнорирован компаниями, рассматривающими возможность прямых иностранных инвестиций, включая слияния и поглощения.

Результаты реформ и сокращение неформальной экономики: путь к прозрачности

Правительство Узбекистана приняло комплексный подход к борьбе с неформальной экономикой. Ключевые инициативы включают:

• Проведение налоговой реформы: упрощение ранее сложной и непрозрачной налоговой системы и снижение налоговых ставок усилили стимулы для перехода предприятий в формальную экономику. Это привело к тому, что многие малые предприятия и индивидуальные предприниматели зарегистрировались официально.
• Продвижение цифровизации: продвижение цифровизации государственных услуг и финансовых транзакций снизило зависимость от наличных транзакций и повысило прозрачность транзакций. Внедрение электронного правительства снизило риски коррупции и способствовало повышению эффективности административных процедур.
• Дерегулирование и улучшение делового климата: снижение барьеров для создания предприятий и упрощение процессов лицензирования облегчили предпринимателям начало бизнеса. Это привело к сокращению деятельности в серой зоне и созданию официальных рабочих мест.
• Укрепление верховенства права: укрепление независимости судебной системы и обеспечение исполнения договоров способствовали развитию правовой базы, позволяющей как отечественным, так и иностранным инвесторам вести бизнес с уверенностью. Это имеет решающее значение с точки зрения защиты инвесторов.

Эти реформы выявили «скрытые издержки», ранее связанные с неформальной экономикой, что ясно продемонстрировало преимущества формальной экономики.В неформальной экономике предприятия не имели правовой защиты и сталкивались с трудностями в доступе к финансированию. Работники также лишались социальных льгот. Усилия правительства подчеркнули эти недостатки, ускорив добровольный переход многих экономических субъектов в формальную экономику. Этот сдвиг значительно повышает надежность и предсказуемость экономики Узбекистана в целом.

Улучшение инвестиционного климата и влияние на слияния и поглощения: новые горизонты для бизнеса

Сокращение неформальной экономики оказало неизмеримо положительное влияние на инвестиционный климат Узбекистана. Это особенно привлекательно для компаний, рассматривающих возможность прямых иностранных инвестиций (ПИИ) или слияний и поглощений. Причины следующие:

• Повышение прозрачности: сокращение неформальной экономики позволяет более точно понимать финансовое положение компаний и рыночные данные. Это упрощает процесс due diligence и значительно улучшает оценку рисков в сделках слияний и поглощений. С уменьшением рисков скрытых обязательств и нарушений нормативных требований инвесторы могут принимать решения с большей уверенностью.
• Справедливые условия конкуренции: снижается риск того, что официально зарегистрированные компании столкнутся с недобросовестной конкуренцией со стороны компаний из неформального сектора. Это способствует инновациям и росту производительности, содействуя устойчивому росту бизнеса. Более здоровые рыночные условия также позволяют более эффективно осуществлять стратегические слияния и поглощения.
• Правовая стабильность: укрепление верховенства закона и прозрачности регулирования являются одними из наиболее важных факторов для инвесторов. Среда, в которой надежно соблюдаются контракты и защищаются права собственности, способствует долгосрочным инвестиционным обязательствам. Эта стабильность также необходима для интеграции бизнеса и защиты активов после слияний и поглощений.
• Расширение рыночных возможностей: потенциальные рынки, ранее скрытые в неформальной экономике, становятся видимыми в рамках формальной экономической структуры. Это приводит к появлению новых сегментов потребителей и бизнес-моделей, расширяя возможности роста для иностранных компаний. Особенно в таких секторах, как розничная торговля, финансы и ИТ, могут существовать обширные неиспользованные рынки.

Оценка значимости слияний и поглощений составляет 8/20 баллов, что свидетельствует о том, что Узбекистан остается развивающимся рынком для слияний и поглощений. Однако сокращение неформальной экономики создает прочную основу для потенциального повышения этой оценки в будущем. Вхождение на рынок на ранней стадии может стать отличной возможностью для получения преимущества первопроходца.

Экономический рост и социально-экономические выгоды: основа для устойчивого развития

Сокращение неформальной экономики приносит огромные выгоды для национальной экономики в целом. Это представляет собой значительное изменение, которое напрямую способствует улучшению уровня жизни не только для предприятий и инвесторов, но и для обычных граждан. Основные выгоды изложены ниже.

• Увеличение налоговых поступлений: по мере того как все больше предприятий и физических лиц официально платят налоги, доходы государства стабилизируются и растут. Это позволяет инвестировать в общественные услуги (образование, здравоохранение, развитие инфраструктуры и т. д.), повышая качество жизни граждан. Строительство новых больниц и школ, а также улучшение дорог могут еще больше стимулировать экономическую активность.
• Улучшение условий труда: работники неформального сектора часто не имеют доступа к социальным льготам и могут сталкиваться с плохими условиями труда. Переход к формальной экономике означает рост формальной занятости, справедливую заработную плату и доступ к системам социального страхования и пенсионного обеспечения, что способствует защите прав работников и большей стабильности их жизнеобеспечения. Это также приводит к расширению внутреннего потребления.
• Углубление финансового сектора: расширение формальной экономики способствует притоку капитала в банковскую систему, укрепляя финансовое посредничество. Предприятия получают более легкий доступ к финансированию, что ускоряет инвестиции и расширение. Кроме того, финансовые услуги для физических лиц становятся более надежными, расширяя возможности для сбережений и инвестиций.
• Повышение международного авторитета: экономика, характеризующаяся высокой прозрачностью и верховенством закона, завоевывает большее доверие со стороны международного сообщества. Это оказывается весьма выгодным для обеспечения поддержки и признания со стороны международных институтов и привлечения иностранных инвестиций. Рейтинги таких организаций, как Всемирный банк и МВФ, вероятно, улучшатся, что позволит получить доступ к финансированию на более выгодных условиях.

Эти социально-экономические выгоды демонстрируют, что Узбекистан создает прочную основу для достижения устойчивого и инклюзивного экономического роста. По мере того, как экономика становится более прозрачной и предсказуемой, будут стимулироваться внутренние сбережения и инвестиции, что будет способствовать развитию в долгосрочной перспективе. Это может способствовать стабильности и процветанию всего Центральноазиатского региона.

Вызовы и перспективы на будущее: потенциал как растущий рынок

Несмотря на то, что Узбекистан добился замечательных успехов в сокращении неформальной экономики, для дальнейшего роста и развития остаются определенные вызовы. Как международным инвесторам, нам необходимо объективно оценить эти вызовы и перспективы на будущее.

Ключевые вызовы включают следующие моменты:

• Преодоление бюрократии: некоторые административные процедуры остаются обременительными, что может препятствовать ведению бизнеса. Для повышения эффективности необходимы дальнейшая цифровизация и административная реформа.
• Развитие человеческих ресурсов и система образования: по мере усложнения экономики растет спрос на высококвалифицированных специалистов. Реформирование системы образования и укрепление профессионального обучения имеют важное значение для обеспечения будущего роста.
• Развитие инфраструктуры: особенно в регионах необходимо продолжать инвестировать в транспортную, энергетическую и коммуникационную инфраструктуру. Это поможет устранить региональные экономические различия и будет способствовать развитию всей страны.
• Продолжение либерализации рынка: государственные предприятия по-прежнему занимают значительное место в некоторых отраслях, что требует дальнейшей приватизации и либерализации для стимулирования конкуренции. Это ускорит повышение эффективности и инновации.

Однако эти вызовы одновременно представляют собой инвестиционные возможности. Например, развитие инфраструктуры открывает перспективы для строительных компаний и связанных с ними технологических компаний, а развитие человеческих ресурсов создает возможности для поставщиков образовательных услуг и ИТ-обучения. Правительство Узбекистана продемонстрировало активную позицию в решении этих проблем, проявив твердую приверженность реформам.

Долгосрочный потенциал роста Узбекистана подкрепляется его географическим преимуществом как центральноазиатского хаба, богатыми природными ресурсами и молодым трудоспособным населением. Сокращение неформальной экономики является явным свидетельством того, что экономика страны преобразуется в более устойчивую и надежную. Для предпринимателей, рассматривающих возможность экспансии за рубеж, Узбекистан станет «непропустимым рынком» в ближайшие годы.Мы с нетерпением ждем продолжения преобразований и роста в стране.