Özbekistan’da yatırımın şafağı: Orta Asya’nın geleceği LSE’de işlem görmeyi hedefleyen yeni bir fon tarafından açılıyor

Deneyimli bir uluslararası finans gazetecisi olarak, Orta Asya’nın kalbinde yer alan Özbekistan ‘da uluslararası yatırımcıların dikkat etmesi gereken yeni ufukların açıldığını görüyorum. Özellikle ‘Özbekistan Yatırım Fonu’nun 2026 yılında Londra Menkul Kıymetler Borsası’nda (LSE) işlem görmeye başlaması, ülkenin yeni bir ekonomik dönüşüm evresine girdiğini gösteriyor; bu dinamik, birleşme ve satın almalar açısından da son derece değerli ve denizaşırı yatırım yapmayı düşünen işletme sahiplerinin kaçırmaması gereken bir fırsat. Yurt dışında yatırım yapmak isteyen işletme sahipleri tarafından kaçırılmaması gereken bir fırsattır. Bu makale, Özbekistan’ın ekonomik reformlarına, yeni fonun halka arzının etkisine ve yatırım için potansiyel risk ve fırsatların yanı sıra birleşme ve satın alma stratejilerine derinlemesine bir bakış sağlayarak durumun daha kapsamlı bir resmini sunmaktadır.

Ekonomik reform dalgası ve Özbekistan’ın dönüşümü

Özbekistan, Cumhurbaşkanı Shakhkat Mirziyoyev yönetiminde son yıllarda kayda değer ekonomik reformlar gerçekleştirdi. Ülke eski kapalı ekonomisinden uzaklaştı ve piyasa ekonomisine geçişini hızlandırdı. Bu durum yabancı yatırımcılar için eşi benzeri görülmemiş fırsatlar sunmaktadır.

• Deregülasyon ve piyasa açılımı: dövizin serbestleştirilmesi, vize rejimlerinin gevşetilmesi ve yabancı şirketler için giriş engellerinin azaltılması yoluyla iş ortamı önemli ölçüde iyileştirilmiştir. Bu, uluslararası birleşme ve satın alma faaliyetlerini kolaylaştırmaya yönelik önemli bir adımdır.
• Kamu iktis adi teşebbüslerinin özelleştirilmesi: şeffaf bir süreçte yerli ve yabancı yatırımcıların ilgisini çekecek şekilde bir dizi kamu iktisadi teşebbüsünün özelleştirilmesi hedeflenmiştir. Bu aynı zamanda stratejik yatırımcılar için önemli bir M&A fırsatını temsil etmektedir.
• Hızlandırılmış altyapı yatırımı: ulusal ekonomiyi canlandırmak ve bölgeler arası bağlantıyı güçlendirmek için karayolları, demiryolları ve enerji gibi temel altyapıya büyük ölçekli yatırımlar devam etmektedir. Bu da lojistik ve tedarik zincirlerinin verimliliğini artırmaya yardımcı olmaktadır.
• İnsan kaynaklarının geliştirilmesi ve eğitim reformu: Ağırlıklı olarak genç bir nüfus yapısına sahip olan ülkede, geleceğin ekonomisini destekleyecek yüksek kaliteli işgücünün geliştirilmesi için BT eğitimi ve mesleki eğitim güçlendirilmektedir. Bu, uzun vadeli ekonomik büyümenin temelini oluşturmaktadır.

Bu reformlar Özbekistan’ ı Orta Asya ‘da yeni bir ekonomik merkez haline getirme potansiyeline sahiptir. Bol doğal kaynaklar (altın, uranyum, doğal gaz vb.), stratejik coğrafi avantajlar ve genç işgücü ülkenin büyüme potansiyeli için sağlam bir temel oluşturmaktadır. Özellikle pamuk, altın ve doğal gaz gibi geleneksel sektörlerin yanı sıra turizm, bilgi teknolojileri ve yenilenebilir enerji gibi gelişmekte olan sektörlere yapılan yatırımlar artmaktadır. Bu dönüşüm dönemi haklı olarak ‘yatırımın şafağı’ olarak adlandırılabilir. Satın almalar ve ortak girişimler yoluyla bu büyüyen pazara erken giriş, gelecekte önemli getiriler sağlayabilir.

Özbekistan Yatırım Fonu halka arzının etkisi ve beklentiler

2026’da Londra Menkul Kıymetler Borsası’na (LSE) kote olmayı hedefleyen Özbekistan Yatırım Fonu’nun planları uluslararası finans piyasalarında büyük ilgi gördü. Fon, Özbekistan’ın yerli işletmelerine, özellikle de hızlı büyüyen KOBİ’lere ve gelişmekte olan sektörlere yatırım yaparak ekonomik çeşitlendirmeyi ve sürdürülebilir büyümeyi teşvik etmeyi amaçlıyor.

• Fonun hedefleri:.
  • Yerli işletmelerin sermayelerini güçlendirmelerine ve büyümelerine destek olmak: sermaye artırmakta zorluk çeken KOBİ’lere büyüme sermayesi sağlamak ve rekabet güçlerini artırmak.
  • Yeni teknolojilerin ve inovasyonun teşvik edilmesi: yerli sanayinin modernize edilmesi ve küresel pazarda daha rekabetçi hale getirilmesi.
  • İstihdam yaratmak ve yerel ekonomileri canlandırmak: portföy şirketlerinin büyümesi yoluyla yeni istihdam fırsatları yaratıyor ve insanların yaşamlarının iyileştirilmesine katkıda bulunuyoruz.
  • Uluslararası en iyi uygulamalara dayalı kurumsal yönetimin tesis edilmesi: yatırım yapılan şirketlerin şeffaflığının ve yönetim verimliliğinin artırılması ve uluslararası standartlara uygun kurumsal faaliyetlerin teşvik edilmesi.

Bu halka arz, fon toplamaktan çok daha fazlası anlamına geliyor. Özbekistan’ın uluslararası sermaye piyasalarına tam teşekküllü girişinin ve küresel yatırım standartlarına bağlılığının bir ifadesidir: dünyanın önde gelen piyasalarından biri olan LSE’de listelenmek, fonun şeffaflığını ve güvenilirliğini artıracak ve daha geniş bir yatırımcı tabanından sermaye akışını teşvik edecektir. Hedeflenen endüstri sektörleri çeşitlidir ve tarımın modernleştirilmesi, tekstil endüstrisine değer katılması, madencilik endüstrisinin verimliliğinin artırılması, turizm altyapısının geliştirilmesi ve hızla gelişen bilişim sektörünü içermektedir. Bu sektörlerdeki birleşme ve satın alma fırsatları, fonun yatırım faaliyetleri aracılığıyla dolaylı olarak da genişletilebilir.

Fonun başarısının Özbek ekonomisinin itibarını bir bütün olarak artırması ve daha fazla doğrudan yatırım ve birleşme ve satın alma faaliyeti çekmek için bir katalizör görevi görmesi bekleniyor. Özellikle, fonun devlete ait işletmelerin özelleştirme sürecine yapacağı ön yatırım, daha sonraki birleşme ve satın alma fırsatlarını da daha cazip hale getirebilir. Uluslararası sermaye ve uzmanlık akışının yerli şirketlerin değerini arttırması ve piyasayı canlandırması bekleniyor.

Londra kotasyonunun önemi ve uluslararası yatırımcılara verilen mesaj

Özbekistan Yatırım Fonu’nun Londra Menkul Kıymetler Borsası’na (LSE) kote olmayı seçmesi, stratejik niyetinin açık bir göstergesidir: LSE, sıkı kote olma kriterleri ve yüksek açıklama gereklilikleri ile dünyanın en likit piyasalarından biridir. Bu seçim, Özbekistan’ın uluslararası şeffaflık ve yönetişim standartlarını ciddiye aldığını ve küresel yatırımcı topluluğunun güvenini kazanmaya çalıştığını göstermektedir.

• Uluslararası güvenilirlik kazanmak: LSE’ye kote olmak, Özbekistan’ın kendisini yalnızca yükselen bir piyasa olarak değil, aynı zamanda sorumlu bir yatırım hedefi olarak da kabul ettirmesi için çok önemlidir. Bunun aynı zamanda ülkenin uluslararası derecelendirme kuruluşlarından aldığı notu da iyileştirmesi bekleniyor.
• Çeşitli bir yatırımcı tabanına erişim: Dünyanın dört bir yanından kurumsal yatırımcılar, hedge fonlar ve özel sermaye fonları ile LSE, büyük ve çeşitli bir sermaye havuzuna erişim sağlar. Bu, fonun sermaye artırma kabiliyetini önemli ölçüde artırır.
• Gelişmiş finansal bilgi birikiminin özümsenmesi: Listeleme süreci sayesinde Özbekistan, uluslararası muhasebe standartları, mevzuat ve yatırımcı ilişkileri konusundaki en son bilgi birikimini özümseyecek ve bu da yerel finans piyasasının gelişimine katkıda bulunacaktır. Bu aynı zamanda gelecekteki birleşme ve satın alma işlemlerinde durum tespitinin kalitesini de artıracaktır.

Bu, Özbekistan’ ın sadece fon çekmekle kalmayıp uluslararası finans piyasasının bir üyesi olarak tanınmasına yönelik önemli bir adımdır. Orta Asya bölgesinde hala kullanılmayan birçok yatırım fırsatı var ve fon başarılı olursa, diğer gelişmekte olan ve Orta Asya ülkeleri için bir ölçüt haline gelebilir. Bu fon aracılığıyla uluslararası yatırımcılar Özbekistan’ın büyüme hikayesine dolaylı olarak katılabilecek ve aynı zamanda yüksek getiri bekleyebilecekler – LSE kotasyonu, Özbekistan’ın küresel ekonomik haritadaki varlığını daha da artırmaya hazır olduğuna dair güçlü bir mesaj gönderiyor. Bu hamle, Özbek şirketlerinin birleşme ve satın almalarda değerlemesini de etkileyerek daha cazip çıkış stratejilerine olanak sağlayabilir.

Özbekistan’a yatırım yapmanın potansiyel riskleri ve birleşme ve satın alma stratejileri için beklentiler

Özbekistan’a yatırım yapmak cazip fırsatlar sunarken, potansiyel riskler de göz önünde bulundurulmalıdır. Uluslararası finans gazetecileri olarak, hem fırsatları hem de riskleri dengelemenin her zaman önemli olduğuna inanıyoruz.

• Temel risk faktörleri:.
  • Siyasi istikrar: reformlar devam ediyor olsa da, uzun vadeli siyasi istikrar ve iktidar geçişlerinin belirsizliği her zaman göz önünde bulundurulmalıdır.
  • Hukuk sisteminin olgunlaşmamış olması: yatırımcının korunması ve sözleşmelerin uygulanmasına yönelik hukuk sistemi uluslararası standartlara ayak uyduramayabilir ve hukuki riskler taşır.
  • Yolsuzluk sorunları: Geçmişte yaşananlar nedeniyle yolsuzluk riski hala mevcuttur ve şeffaflığın sağlanması bir zorluktur. Kapsamlı durum tespiti şarttır.
  • Jeopolitik riskler: Rusya ve Çin gibi büyük güçlerin yanı başındaki jeopolitik konum öngörülemeyen dış etkilere yol açabilir.
  • Bilgilendirme ve likidite: Gelişmekte olan piyasalara özgü yetersiz bilgilendirme ve hisse senedi piyasalarındaki likidite eksikliği yatırım kararlarını ve çıkış stratejilerini etkileyebilir.

Bu riskleri azaltmak için kapsamlı bir durum tespiti ve yerel hukuk ve finans uzmanlarıyla işbirliği şarttır. Ancak, bu risklerden daha ağır basan cazip fırsatlar da mevcuttur. Birleşme ve satın alma stratejilerinde özellikle aşağıdaki olasılıklar göz önünde bulundurulabilir

• Kamu iktisadi teşebbüslerinin özelleştirilmesi yoluyla birleşme ve satın almalar: Hükümet öncülüğündeki özelleştirme programları, stratejik yatırımcıların yüksek büyüme potansiyeline sahip şirketleri satın almaları için mükemmel fırsatlar sunmaktadır. Altyapı, enerji ve telekomünikasyon gibi sektörler özellikle caziptir.
• Ortak girişimlerin (JV) kullanımı: Yerel şirketlerle ortak girişimler, pazara sorunsuz giriş ve risk çeşitlendirmesi için etkilidir. Teknoloji transferi ve know-how paylaşımı yoluyla kazan-kazan ilişkilerinin kurulması beklenmektedir.
• Kullanılmayan pazarlara girmek: Bol doğal kaynaklar, genç bir nüfus ve büyüyen bir orta sınıf, tüketim malları, hizmetler ve imalat dahil olmak üzere çok çeşitli sektörlerde büyüme vaat etmektedir. Bu pazarlarda erken bir yer edinmek önemlidir.

Özbekistan Yatırım Fonu’nun LSE’de listelenmesi, ülkenin yatırım ortamının yeni bir aşamaya girdiğine işaret ediyor. Yönetişim ve şeffaflık uluslararası standartlara uygun olarak geliştikçe, birleşme ve satın almalar da dahil olmak üzere daha çeşitli yatırım biçimleri gelişecektir. Dikkatli bir analiz ve stratejik bir yaklaşımla Özbekistan, portföyünüze önemli bir değer katma potansiyeline sahiptir.