O‘zbekistonda sarmoya kiritishning yangi davri: AQSh kompaniyalari davlat jamg‘armalarini boshqarishga yo‘l ochmoqda

Markaziy Osiyoning yetakchi davlati bo‘lgan O‘zbekiston xalqaro moliya bozoridagi ishtirokini yanada oshirishga intilmoqda. Yaqinda Amerikaning mashhur aktivlarni boshqarish kompaniyasi O‘zbekiston Milliy investitsiya fondi (NIF) aktivlarini boshqarish uchun tanlab olindi. Bu shunchaki shartnoma emas; Bu O'zbekiston iqtisodiyotini boshqarish yo'nalishida jahon standartlari sari o'ta muhim siljishdan dalolat beradi.

Tajribali xalqaro moliyaviy jurnalist sifatida men bu harakat xorijdagi biznes egalari va investorlar uchun nimani anglatishini hamda u yuzaga keltiruvchi potentsial imkoniyatlar va qiyinchiliklarni chuqurroq o'rganaman. Bu yangilik, shubhasiz, Markaziy Osiyoning hali o'zlashtirilmagan bozorlariga chiqish istagida bo'lganlar uchun sezilarli burilish nuqtasi bo'ladi.

1. Milliy investitsiya fondi boshqaruvini chet elda autsorsing qilishning oqibatlari: shaffoflik va ishonchlilikni oshirish.

Oʻzbekiston Milliy investitsiya jamgʻarmasi (NIF) aktivlarini boshqarish boʻyicha mutaxassis AQSH firmasiga topshirish qarori mamlakatdagi iqtisodiy islohotlarning yangi bosqichidan darak beradi. Ilgari xalqaro ekspertiza va shaffof boshqaruv orqali bevosita davlat tomonidan boshqarilib kelgan yirik fondni boshqarish harakati bir necha sabablarga ko‘ra ahamiyatlidir.

• Xalqaro standartlarga moslashish : AQSh menejerining qo'shilishi NIFning investitsiya jarayonlari, risklarni boshqarish va hisobot tuzilmalarini yirik global institutsional investorlar kutayotgan shaffoflik va samaradorlik standartlariga olib kelishi kutilmoqda. Bu to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalarni (TDI) ko'rib chiqayotgan kompaniyalarga yanada ishonchli investitsiya muhiti haqida aniq signal beradi.
• Sarmoyani samarali taqsimlash : Maxsus operatsion nou-xau bilan NIF kapitali yanada strategik va samaraliroq taqsimlanadi, bu esa asosiy mahalliy sanoat tarmoqlariga investitsiyalarni rag'batlantiradi, iqtisodiyotning umumiy o'sishiga hissa qo'shadi va mahalliy va xalqaro investorlarning NIF bilan hamkorlikda investitsiya imkoniyatlarini topishi ehtimolini oshiradi.
• Korruptsiyaga qarshi kurash va boshqaruvni kuchaytirish : O'tmishda rivojlanayotgan mamlakatlarda davlat mablag'larini boshqarishda shaffoflik yo'qligi haqida shikoyatlar bo'lgan, biroq boshqaruvni tashqi mutaxassis kompaniya o'z zimmasiga olishi kuchliroq boshqaruv va korruptsiyaga qarshi choralarga olib kelishi kutilmoqda. "Shaffof investitsiya muhiti" ko'plab xorijiy kompaniyalar mamlakatga kirishga qaror qilishda e'tiborga oladigan eng muhim omillardan biridir .

Prezident Mirziyoyevning iqtisodiyotni liberallashtirish siyosati doirasidagi bu qadam O‘zbekistonning “ochiq iqtisodiyot” sari izchil borayotganini ham ichki, ham xalqaro auditoriyaga namoyish etadi. Buni xorijdan kapital oqimini tezlashtirish va pirovardida M&A imkoniyatlarini oshirish uchun zamin yaratish sifatida ko'rish mumkin.

2. O‘zbekistonning sarmoyaviy jozibadorligi: foydalanilmagan bozor imkoniyatlarini o‘rganish

Markaziy Osiyoda joylashgan O‘zbekiston nafaqat boy tarixi va madaniyati, balki foydalanilmagan iqtisodiy salohiyati bilan ham jahon sarmoyadorlari e’tiborini jalb qila boshladi. AQSh kompaniyasi tomonidan suveren fondni boshqarish faqat ushbu murojaatni yanada ta'kidlash uchun xizmat qiladi.

Investorlar O‘zbekistonga qarashlari uchun ko‘p sabablar bor. Asosiy fikrlarga quyidagilar kiradi:

• Yosh va o'sib borayotgan aholi : 35 milliondan ortiq aholiga ega mamlakat Markaziy Osiyodagi eng yirik mamlakat bo'lib, yosh ishchi kuchining ko'pligi bilan faxrlanadi, bu aholining taxminan 60 foizini 30 yoshgacha bo'lganlar tashkil qiladi. Bu ichki iste'mol bozorini kengaytirish va arzon, yuqori sifatli ishchi kuchi bilan ta'minlash ikki tomonlama foyda keltiradi.
• Strategik geografik ustunlik : “Ipak yoʻli” tranzit nuqtasi sifatida Oʻzbekiston Yevropa, Osiyo va Yaqin Sharqni bogʻlovchi quruqlikdagi transport uchun asosiy joy hisoblanadi. Xitoyning “Bir kamar, bir yo‘l” tashabbusi bilan hamkorlikda mamlakat logistika va transport infratuzilmasi markazi sifatidagi rolini mustahkamlamoqda.
• Ko'p tabiiy resurslar : Oltin, uran, mis va tabiiy gaz kabi mineral resurslardan tashqari, mamlakat paxta yetishtirish bo'yicha dunyodagi yetakchi davlatlardan biri hisoblanadi. Bu resurslar turdosh tarmoqlarga investitsiya imkoniyatlarini yaratadi.
• Hukumatning kuchli islohotlari : Prezident Mirziyoyev toʻgʻridan-toʻgʻri xorijiy investitsiyalarni jalb qilish boʻyicha faol islohotlarni, jumladan, valyuta nazoratini liberallashtirish, viza tartibini yumshatish, maxsus iqtisodiy zonalar (SEI) tashkil etish va soliq imtiyozlarini olgʻa surmoqda. Mamlakatning ishbilarmonlik muhiti reytingi ham izchil yaxshilanib , investorlar uchun jozibador muhit yaratmoqda.

Qishloq xo‘jaligi, turizm, infratuzilmani rivojlantirish, to‘qimachilik sanoati, jadal rivojlanayotgan raqamli iqtisodiyot kabi keng sohalarda sarmoyaviy imkoniyatlar kengaymoqda. Xususan, milliy jamg‘armani xalqaro standartlarga muvofiq boshqarishni yo‘lga qo‘yish orqali ushbu tarmoqlarga kapital oqimini yanada rag‘batlantirish kutilmoqda. O‘zbekiston haqiqatan ham “keyingi chegara bozori” sifatida o‘zining haqiqiy qadr-qimmatini namoyon qila boshladi.

3. Yangi sarmoyaviy imkoniyatlar va M&A strategiyalari: Oʻzbekiston bozoriga kirish

Milliy investitsiya fondi (NIF) boshqaruvining AQSH kompaniyasiga topshirilishi Oʻzbekistonga sarmoya kiritmoqchi boʻlgan kompaniyalar, xususan M&A uchun aniq strategik maslahat beradi. Garchi bu harakat M&Aga olib kelmasa-da, bu kelajakdagi M&A imkoniyatlarini yaratish va jarayonni oldindan aytish mumkin bo'lgan qilish uchun muhim katalizator bo'ladi.

Mumkin bo'lgan investitsiya imkoniyatlari va M&A strategiyalari quyidagilarni o'z ichiga oladi:

• Davlat korxonalarini xususiylashtirish dasturida ishtirok etish : Oʻzbekiston hukumati hozirda koʻplab davlat korxonalarini, jumladan aviakompaniyalar, banklar va energetika kompaniyalarini xususiylashtirmoqda. NIF faoliyatida xalqaro standartlarga rioya qilish ushbu kompaniyalarning moliyaviy ma'lumotlari va boshqaruvi shaffofligini oshiradi va ularni M&A maqsadlari sifatida xorijiy investorlar uchun yanada jozibador qiladi. Tegishli sinchkovlik muhim ahamiyatga ega.
• Qo'shma korxonalar (QK) orqali kirish : Rivojlanayotgan bozorlarga chiqishda mahalliy hamkorlar bilan qo'shma korxonalar xavfni kamaytirish va bozorni tushunishni chuqurlashtirishning samarali usuli hisoblanadi. NIF tomonidan boshqariladigan mablag'larni mahalliy sanoatga kiritish orqali hamkorlik qilish uchun kuchli mahalliy kompaniyalarni rivojlantirish va QK imkoniyatlarini oshirish mumkin. Bu, ayniqsa, qishloq xo‘jaligi mahsulotlarini qayta ishlash, qurilish, turizmni rivojlantirish kabi sohalarda istiqbolli.
• O'sish sohalariga to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar :
  • Ishlab chiqarish (ayniqsa, to'qimachilik va kiyim-kechak) : Mo'l paxta bilan yuqori qo'shimcha qiymatli mahsulotlarga o'tish mavjud. Butun ta'minot zanjirini tartibga solish va brendlarni yaratishga hissa qo'shishi mumkin bo'lgan chet el kompaniyalari uchun imkoniyatlar mavjud.
  • Infratuzilma va logistika : “Kemer va yoʻl” tashabbusining markaziy joylashuvi sifatida yoʻllar, temir yoʻllar va aeroportlar kabi infratuzilmani rivojlantirishga doimiy sarmoya kiritish zarurati mavjud. Milliy jamg'armalar tomonidan qo'llab-quvvatlanadigan loyihalarda ishtirok etish ham ufqda.
  • AT va raqamli xizmatlar : Yosh aholi va hukumat tomonidan qo‘llab-quvvatlanadigan elektron tijorat, fintech va dasturiy ta’minotni ishlab chiqish kabi sohalarda jadal o‘sishni ta’minlamoqda, birlashish va sotib olish va raqamlilashtirishni qo‘llab-quvvatlovchi texnologiyalar va xizmatlarga investitsiyalarni jozibador qiladi.
• Portfel investitsiyalarining ko'payishi : NIFlar xalqaro standartlarga muvofiq boshqarilsa, mahalliy qimmatli qog'ozlar va obligatsiyalar bozorlari yanada jozibador bo'lib, uzoq muddatli o'sish istiqboliga ega portfel investitsiyalarini variantga aylantiradi.

M&A nafaqat aktivlarni sotib olish, balki O'zbekistonning iqtisodiy o'sishidan foyda olish va butun mintaqa rivojiga hissa qo'shish imkoniyatidir. To'g'ri hamkorlik va strategiya bilan, bu sezilarli daromadlarni ko'rishingiz mumkin bo'lgan bozor.

4. Investorlar o'ylab ko'rishlari kerak bo'lgan xavf-xatarlar va muammolar va kelajakka prognozlar

O‘zbekistonga sarmoya kiritish jozibador imkoniyatlarga to‘la, lekin u rivojlanayotgan bozorlarga xos xavf va muammolarni ham keltirib chiqaradi. Xalqaro moliya jurnalisti sifatida shuni ta’kidlamoqchimanki, muvaffaqiyat kaliti ana shu omillarni xotirjamlik bilan baholash va oqilona strategiya ishlab chiqishdadir .

Ko'rib chiqilishi kerak bo'lgan asosiy xavf va qiyinchiliklarga quyidagilar kiradi:

• Rivojlanayotgan huquqiy tizim va oshkoralik : Iqtisodiy islohotlardagi yutuqlarga qaramay, huquqiy va tartibga solish muhiti hamon rivojlanmoqda va tez-tez o'zgarib turadi. Mahalliy yuridik maslahatchilar va maslahatchilar bilan yaqin hamkorlik qilish zarur.
• Byurokratiya va murakkab tartiblar : Ishbilarmonlik muhiti yaxshilanayotgan bo'lsa-da, byurokratiya va ruxsat berish tartib-qoidalari hali ham uzoq davom etishi mumkin, bu esa sabr-toqat va mahalliy madaniyat va urf-odatlarni tushunishni talab qiladi.
• Valyuta kursi xavfi va inflyatsiya : So'mning (O'zbekiston valyutasi) barqarorligi va inflyatsiya tendentsiyalari doimiy nazorat qilinishi kerak bo'lgan omillardir. Valyuta kursini himoya qilishning samarali strategiyasiga ega bo'lish va inflyatsiyaga chidamli biznes modelini yaratish muhim ahamiyatga ega.
• Axborotga kirish muammolari : Ishonchli bozor ma'lumotlariga va kompaniya ma'lumotlariga kirish cheklangan bo'lishi mumkin. Bizning noyob tadqiqotimiz va mahalliy tarmoqlarimiz to'g'ri qaror qabul qilishni qo'llab-quvvatlaydi.
• Geosiyosiy xavflar : Markaziy Osiyo mintaqasi geosiyosiy tebranishlardan aziyat chekayotgan boʻlsa-da, Oʻzbekiston hukumati qoʻshni davlatlar bilan munosabatlarni yaxshilash ustida ishlamoqda va mamlakatning ichki barqarorligi nisbatan yuqori. Biroq, umuman mintaqadagi voqealarni kuzatib borish muhimdir.

Biroq, bu qiyinchiliklarni to'g'ri tayyorgarlik va strategiyalar bilan yumshatish mumkin . AQSh kompaniyasi tomonidan Milliy investitsiya jamg‘armasining faoliyati O‘zbekiston bu vazifalarni jiddiy hal etayotgani, xalqaro hamjamiyat bilan aloqalarini chuqurlashtirishga intilayotganining yorqin dalilidir. Uzoq muddatli istiqbolda bu harakat yanada barqaror va bashorat qilinadigan investitsion muhitga sezilarli hissa qo'shadi.

O‘zining boy resurslari, yosh aholisi va hukumatning islohotlarga bo‘lgan kuchli intilishi bilan O‘zbekiston “iqtisodiy o‘sishning navbatdagi harakatlantiruvchi kuchi”ga aylanish salohiyatiga ega. Qisqa muddatli tebranishlarga berilib ketishdan ko‘ra, uzoq muddatli istiqbolga ega strategik yondashuvni qo‘llaydigan investorlar uchun O‘zbekiston “oltin tuxum” ishlab chiqarish salohiyatiga ega bozor hisoblanadi. Umid qilamizki, bu yangi tong sizning biznesingizga yorqin kelajak olib keladi.