Tog'-kon giganti BHPning M&A qayta tiklanishi: Investorlar mis bozorining kelajagiga e'tibor qaratishlari kerak

Jahon iqtisodiyoti tebranishda davom etar ekan, keng ko'lamli qo'shilish va sotib olish (M&A) haqidagi yangiliklar doimo bozor e'tiborini tortadi. Yaqinda dunyodagi eng yirik tog'-kon kompaniyasi bo'lmish BHP o'zining raqibi Anglo Americanni sotib olish bo'yicha taklifini qayta yoqilishi bunga yorqin misoldir. Bu harakat shunchaki kompaniyalar o'rtasidagi jang emas; Shuningdek, u jahon resurs bozori, xususan, mis kelajagi uchun muhim ta'sirlarni o'z ichiga oladi.

Tajribali xalqaro moliyaviy jurnalist sifatida men investorlar uchun ushbu murakkab M&A ning foni, tuzilishi va oqibatlarini chuqurroq o'rganaman. Ushbu maqola shunchaki yangiliklar sharhi emas, balki global M&A dinamikasini va tovar bozorlarining kelajagini ko'rib chiquvchi "investorlar uchun qo'llanma" bo'lishga qaratilgan. Keling, batafsil ko'rib chiqaylik.

Tog'-kon giganti BHPning strategik qayta chaqiruvi va M&A foni

BHP yana Anglo Americanga murojaat qilgani bejiz emas. Buning ortida aniq strategik maqsad va global energiya almashinuvi taqdim etgan ulkan bozor imkoniyatlari haqida tushuncha mavjud. 2024 yil may oyida BHP Anglo Americanni taxminan 39 milliard dollarga sotib olish taklifini kiritdi. Bu avvalroq rad etilgan taklifni yanada jozibador shartlar bilan qayta topshirish boʻlib, BHPning qatʼiyatini koʻrsatdi.

Nima uchun BHP Anglo-Amerikani juda xohlaydi? Javob misda yotadi. Mis "kelajak metalli" sifatida tanilgan bo'lib, zamonaviy jamiyatni raqamlashtirish va karbonsizlantirishni qo'llab-quvvatlaydi, shu jumladan elektr transport vositalari (EV), qayta tiklanadigan energiya ob'ektlari va AI ma'lumotlar markazlari. Talabning portlashda davom etishi taxmin qilinmoqda, bu esa ta'minot tanqisligi haqida xavotir uyg'otadi. Anglo American Janubiy Amerikadagi, jumladan Chili va Perudagi yirik mis konlariga egalik qiladi va uning ishlab chiqarishi dunyodagi eng yuqori ko'rsatkichlardan biridir. BHP uchun Anglo Americanning mis aktivlari barqaror o'sish va rentabellikni ta'minlash uchun juda zarur bo'lgan strategik aktivlardir .

Biroq, bu sotib olish oddiy bo'lmaydi. BHP Anglo Americanning "asosiy bo'lmagan aktivlarini", xususan, Janubiy Afrikadagi platina va temir rudasi korxonalarini ajratish va sotishga asoslanadi. Bu sotib olishdan keyingi integratsiyani yumshatish va uning asosiy mis biznesiga e'tibor qaratish strategiyasidir, ammo u ko'plab muammolarni, jumladan, Janubiy Afrika hukumati va kasaba uyushmalarining qarshiliklarini, aktivlarni sotishdagi qiyinchiliklarni va yo'lda yuzaga kelishi mumkin bo'lgan murakkab huquqiy va siyosiy to'siqlarni keltirib chiqaradi.

BHP bosh direktori Mayk Genri ushbu xarid "asosiy tovarga o'sib borayotgan global talabni qondirish uchun mislsiz qiymat yaratish imkoniyati" ekanligini ta'kidladi. Bu M&A nafaqat kompaniyani kengaytirish; u global resurslar ta'minoti tuzilmasini, xususan, misning kelajagini sezilarli darajada o'zgartirish imkoniyatiga ega. Investorlar ushbu harakat uzoq muddatli tovar narxlari va tegishli kompaniyalarning aktsiyalari narxlariga qanday ta'sir qilishini diqqat bilan kuzatib borishlari kerak.

• BHP motivatsiyasi: mis aktivlarini sotib olish orqali kelajakdagi o'sish imkoniyatlarini ta'minlash.
• Anglo Americanning murojaati: Janubiy Amerikadagi yuqori sifatli mis konlari portfeli.
• Taklifning murakkabligi: asosiy bo'lmagan aktivlarni ajratish va sotishga asoslangan sxema.
• Bozor yo'nalishi: Misga talabning o'sishi va taklif cheklovlari hal qilinmoqda.

Murakkab sotib olish tuzilmalari va bozor reaktsiyalari: aktsiyadorlar uchun nimani anglatadi

BHP tomonidan taqdim etilgan sotib olish taklifi nafaqat hajmi, balki murakkab tuzilishi bilan ham e'tiborni tortdi. BHP Anglo American o'zining Janubiy Afrikadagi platina biznesini (Amplar) va temir rudasi biznesini (Kumba Iron Ore) ajratib, sotadigan sxemani taklif qildi va keyin qolgan aktivlarni sotib oladi. Bu BHP ga o'zining sof mis biznesiga e'tibor qaratish va sotib olingandan keyingi integratsiya xatarlarini kamaytirishga qaratilgan strategiyadir.

Anglo American boshqaruvi taklifni rad etib, uni "kam baholanmagan va ijro xavfi yuqori" deb atadi. Bu, xususan, Janubiy Afrika aktivlarini ajratish va sotishdan aktsiyadorlar uchun mumkin bo'lgan adolatsiz xavf va jarayon natijasida yuzaga keladigan noaniqlikni keltirib o'tdi. Anglo Americanning o'zi, u allaqachon qayta qurish rejasini amalga oshirayotganini va bu aktivlarni o'zi sotish orqali aktsiyadorlar uchun yaxshi qiymat yaratishi mumkinligini ta'kidlaydi.

Bozor reaktsiyalari aralash edi. BHP aktsiyalari narxi sotib olish taklifi e'lon qilinganidan keyin vaqtincha pasayib ketdi. Bu, ehtimol, moliyaviy risklar va keng ko'lamli M&Aga xos bo'lgan integratsiya qiyinchiliklari, shuningdek, uning yakuniy muvaffaqiyatiga noaniqlik bilan bog'liq. Boshqa tomondan, Anglo American aksiyalari narxi sotib olish mukofoti kutilganidan keyin ko'tarildi. Tahlilchilar, BHP yanada jozibador shartlarni taklif qilishi yoki boshqa yirik tog'-kon kompaniyalari (masalan, Rio Tinto) qarshi taklifni boshlashi mumkinligini ta'kidladilar, shuning uchun kelajakdagi o'zgarishlar diqqat bilan kuzatilishi mumkin.

Aksiyadorlar uchun ushbu M&A natijasi "qiymatni maksimal darajada oshirish" nuqtai nazaridan juda muhimdir. Anglo American aktsiyadorlari qiyin tanlov qilishga majbur bo'lishadi: BHP dan sotib olish mukofotini qabul qilish yoki kompaniyaning o'zi tomonidan amalga oshirilayotgan qayta qurish rejasi orqali uzoq muddatli qiymatni oshirishga umid qilish. BHP aktsiyadorlari, shuningdek, uzoq muddatli korporativ qiymatni oshirishga olib keladimi yoki yo'qligini aniqlash uchun ushbu sotib olishning xavflari va mukofotlarini sinchkovlik bilan baholashlari kerak.

M&A muvaffaqiyati nafaqat sotib olish narxiga, balki sotib olishdan keyingi integratsiya qanchalik muammosiz davom etayotganiga va rejalashtirilgan sinergiyalarni amalga oshirish mumkinligiga bog'liq. Shu munosabat bilan, BHP tomonidan taklif qilingan kompleks sxema ko'plab muammolarni keltirib chiqaradi . Investorlar ikkala kompaniyaning boshqaruv guruhlari strategiyalarini, bozorni baholash va tartibga solish tendentsiyalarini har tomonlama baholashlari va buni o'zlarining investitsiya strategiyalarida aks ettirishlari kerak.

• Sotib olish sxemasi: Janubiy Afrika aktivlarini ajratish va sotishga asoslangan.
• Anglo Americanning rad etish sabablari: past baho va ijro xavfi.
• Bozor reaktsiyasi: BHP aktsiyalari tushib ketdi, Anglo American aktsiyalari ko'tarildi.
• Aktsiyadorlar uchun ta'siri: qiymatni maksimallashtirish tanlovi va M&A risklarini baholash.

Mis bozorining kelajagi va M&A imkoniyatlari

Yaqinda BHP va Anglo American o'rtasidagi M&A muzokaralari shunchaki ikkita yirik tog'-kon kompaniyasi o'rtasidagi muzokaralar hodisasi emas, balki global mis bozoridagi tarkibiy o'zgarishlar va kelajakdagi investitsiya imkoniyatlarining aniq belgisidir. Nega hozir misga katta e'tibor qaratilmoqda va nega mis yetkazib berish manbalari bo'yicha raqobat kuchaymoqda?

Buning ortida dekarbonizatsiyaga qaratilgan global tendentsiya yotadi. Elektr transport vositalarining (EV) keng qo'llanilishi, quyosh va shamol energiyasini ishlab chiqarish kabi qayta tiklanadigan energiya infratuzilmasini qurish, ma'lumotlar markazlari va sun'iy intellekt texnologiyalari evolyutsiyasi katta miqdordagi misni talab qiladi. Mis mukammal elektr o'tkazuvchanligiga ega va bu texnologiyalar uchun muhim materialdir. Xalqaro energetika agentligi (IEA) 2040 yilga kelib, toza energiya texnologiyalarini joriy etish misga bo‘lgan talabni qariyb ikki baravar oshirishini bashorat qilmoqda.

Biroq, mis taklifi ortib borayotgan talabga javob bermadi. Yangi yirik mis konlarini o'zlashtirish uzoq vaqt va katta investitsiyalarni talab qiladi va qat'iy ekologik qoidalar va geosiyosiy xavflar ham etkazib berishni beqaror qiladi. Mavjud shaxtalar ham sifatni pasaytirish va qazib olish xarajatlarini oshirish kabi muammolarga duch kelmoqda. "O'sib borayotgan talab va taklif cheklovlari" o'rtasidagi bu tafovut mis narxining oshishiga olib keladi va tog'-kon sanoati korxonalarini yuqori sifatli mis aktivlarini sotib olish uchun kurash olib boradi.

Agar BHPning Anglo Americanni sotib olishi amalga oshsa, u global mis yetkazib berish ustidan katta nazoratga ega bo'lgan kompaniyani yaratadi. Bu global mis bozorining dinamikasini sezilarli darajada o'zgartirishi va mis narxiga uzoq muddatli ta'sir ko'rsatishi mumkin. Bu investorlar uchun mis investitsiya imkoniyatlarini qayta baholash uchun qulay vaqt bo'lishi mumkin.

Xususan, siz quyidagi nuqtai nazardan investitsiya imkoniyatlarini o'rganishingiz mumkin:

• Yirik mis ishlab chiqaruvchilarning zaxiralari: BHP, Rio Tinto, Anglo American, Freeport-McMoRan va boshqalar. M&A faoliyati va mis narxining o'zgarishiga sezgir.
• Mis bilan bog'langan ETF va fyucherslar: mis narxining oshishiga to'g'ridan-to'g'ri pul tikish usuli.
• Mis texnologiyasi va infratuzilma kompaniyalari: bilvosita foyda ko'radigan kompaniyalar qatoriga mis kabel ishlab chiqaruvchilari, elektr tarmoqlari kompaniyalari va EV zaryadlovchi infratuzilmasi kompaniyalari kiradi.

Biroq, tovar bozoriga investitsiya qilish narxlarning o'zgarishi xavfini o'z ichiga olishini doimo yodda tutish kerak. Narxlarga jahon iqtisodiyotidagi sekinlashuv, yangi texnologik o‘zgarishlar va geosiyosiy hodisalar kabi turli omillar ta’sir ko‘rsatishi mumkin. Uzoq muddatli istiqbolni ko'rib chiqish va investitsiyalaringizni diversifikatsiya qilish muhimdir.

Global M&A saboqlari va kelajak istiqbollari: investitsiya strategiyasiga qo'llanilishi

BHP-Anglo American M&A muzokaralari yirik global M&A ning murakkabligi va ko'p qirrali xususiyatini yana bir bor ta'kidlaydi va investorlar uchun M&A yangiliklarini tahlil qilish va uni investitsiya strategiyalarida qo'llash bo'yicha ko'plab saboqlarni taklif qiladi.

Birinchidan, tegishli tekshiruvning ahamiyati . Qabul qiluvchi maqsadli kompaniyaning moliyaviy holatini, aktivlari qiymatini, huquqiy risklarni va potentsial sinergiyalarni har tomonlama baholashi kerak. Anglo Americanning BHP taklifi "kam baholanmagan" degan bahosi ikki tomonning turli baholarga ega ekanidan dalolat beradi. M&A bitimi e'lon qilinganda, investorlar taklif qilingan narx adolatli yoki yo'qligini va sotib olingandan keyin kompaniya qiymatini oshirish uchun asosli asoslar mavjudligini xotirjamlik bilan baholashlari kerak.

Keyinchalik, tartibga solishni tasdiqlash va monopoliyaga qarshi qonun masalalari mavjud. Xususan, tog‘-kon sanoati kabi oligopoliyaga moyil bo‘lgan sohalarda har bir mamlakatning hukumatlari va nazorat organlari bozor raqobatiga to‘sqinlik qilmasligi uchun keng ko‘lamli M&A bitimlarini qat’iy tekshiradi. Shuningdek, sotib olish tasdiqlanmasligi yoki tasdiqlash shartli bo'lishi mumkinligi xavfini hisobga olish kerak. Janubiy Afrika hukumatining harakatlari ham muhim omil bo'ladi.

Bundan tashqari, biz integratsiyaning qiyinligini unutmasligimiz kerak. Yirik korporatsiyalarni turli korporativ madaniyatlar, boshqaruv tizimlari va mehnat amaliyotlari bilan integratsiya qilish, tasavvur qilishdan ham qiyinroq. Rejalashtirilgan sinergiyalar kutilganidek amalga oshmay, korporativ qiymatga zarar etkazuvchi integratsiya xarajatlari oshib ketadigan "M&A muvaffaqiyatsizliklari" ning ko'p holatlari mavjud. Investorlar rejaning o'ziga xos xususiyatlari va o'tgan M&A ko'rsatkichlari kabi omillarni hisobga olgan holda sotib olishdan keyingi integratsiya rejalarining maqsadga muvofiqligini baholashlari kerak.

Oldinga qarab, BHP Anglo American kompaniyasini sotib olish taklifi uchun oxirgi muddatni uzaytirishi mumkin, bu esa yaxshiroq shartlarni taklif qilish yoki Anglo Americanga muzokaralar olib borish uchun ko'proq vaqt sotib olishi mumkin. Muzokaralar natijalari global resurslar bozoriga katta ta'sir ko'rsatadi.

Oxir oqibat, ushbu M&A natijalaridan qat'i nazar, mis global iqtisodiyotning kelajagi uchun strategik muhim tovar ekanligi haqiqat bo'lib qolmoqda. Investorlar ushbu M&A tendentsiyasiga rioya qilishlari kerak, shu bilan birga kengroq tovar bozorida, xususan, energiya almashinuvini qo'llab-quvvatlovchi materiallarda doimiy ravishda investitsiya imkoniyatlarini izlashlari kerak . Tez o'zgarib borayotgan hozirgi zamonda chuqur tushuncha va uzoq muddatli istiqbol muvaffaqiyat kalitidir.