O'zbekistonning AQSh investitsiya taqiqini bekor qilishi parda ortida: Cheklangan liberalizatsiyaning oqibatlari

Kirish: O'zbekistonning AQSh bozoriga investitsiya taqiqini bekor qilishining ta'siri

Oʻzbekiston Markaziy banki mahalliy investorlarning AQSh bozoriga investitsiyalarini taqiqlashni qisman bekor qilish boʻyicha muhim qaror qabul qildi. Bu mamlakatning uzoq vaqtdan beri yopiq boʻlgan moliya bozori uchun xalqaro miqyosda muhim qadamdir. Biroq, bu liberalizatsiya bir ogohlantirish bilan birga keladi. Xususan, Apple va Tesla kabi taniqli kompaniyalar aksiyalariga toʻgʻridan-toʻgʻri investitsiyalarga hozirda ruxsat berilmaydi . Ushbu cheklov ushbu siyosat oʻzgarishi va Oʻzbekistonning iqtisodiy strategiyasining asl maʼnosini tushunish uchun kalit hisoblanadi.

Ushbu e'lon Markaziy Osiyo mintaqasining moliyaviy dunyosida jiddiy o'zgarishlarni keltirib chiqardi. Hozirgacha o'zbek investorlarining xalqaro bozorlarga kirish imkoniyati juda cheklangan edi. Ushbu chora, ehtimol, ichki kapitalni samaraliroq boshqarish, investitsiya daromadlarini diversifikatsiya qilish va xavflarni taqsimlashga qaratilgan. Buni, shuningdek, xorijdan ishonchni qozonish va kelajakda bozorni yanada liberallashtirish uchun yo'l ochishga urinish sifatida ham ko'rish mumkin.

Yangi investitsiya tizimi asosan AQSh Gʻaznachilik obligatsiyalariga, xalqaro tashkilotlar tomonidan chiqarilgan obligatsiyalarga va diversifikatsiyalangan oʻzaro fondlarga (ETF) qaratilgan. Bu Oʻzbekiston hukumati investorlarni xalqaro portfellarni yaratishga undash bilan birga barqarorlik va shaffoflikka urgʻu berayotganidan dalolat beradi. Biroq, u shuningdek, oʻzgaruvchan individual aktsiyalarga kirishni cheklash orqali bozorning dastlabki buzilishi va haddan tashqari tavakkal qilishni cheklashga ehtiyotkorlik bilan yondashishni koʻrsatadi.

Xalqaro moliyaviy jurnalistlar nuqtai nazaridan, O'zbekistonning bu harakati shunchaki pul-kredit siyosatidagi o'zgarishdan ko'proq narsani anglatadi. Bu mamlakat global iqtisodiy tizimga integratsiyani tezlashtirayotgani va yanada ochiq, bozorga yo'naltirilgan iqtisodiyotga aylanayotgani haqida aniq xabar yuboradi. Ushbu cheklangan liberalizatsiya O'zbekistonning iqtisodiy o'sishiga va umuman mintaqaning barqarorligiga qanday hissa qo'shishini ko'rish qiziqarli bo'ladi.

Siyosat o'zgarishining kelib chiqishi va maqsadlari: Nima uchun AQSh investitsiyalariga qo'yilgan taqiqni hozir bekor qilish kerak?

O'zbekistonning AQSh bozoriga investitsiya taqiqini ochish qarori ortida bir qator omillarning murakkab uyg'unligi mavjud. Avvalo, ichki iqtisodiyotini diversifikatsiya qilish va modernizatsiya qilish istagi kuchli . Ko'p yillar davomida mamlakat iqtisodiyoti paxta va oltin kabi asosiy xom ashyolarga tayangan, ammo so'nggi yillarda u ishlab chiqarish va xizmat ko'rsatish sohalarini faol rivojlantirib, IT sohasiga investitsiyalar kiritmoqda. Uning iqtisodiy tuzilmasidagi bunday o'zgarish samarali kapital taqsimlashni va ham ichki, ham xalqaro yangi investitsiyalar oqimini talab qiladi .

Ikkinchidan, u ichki moliya bozorining yetukligini rag'batlantirishga qaratilgan . O'zbekiston moliya bozori hali boshlang'ich bosqichda va investorlar uchun mavjud bo'lgan moliyaviy mahsulotlar cheklangan. Dunyoning eng yirik moliya markazi bo'lgan AQSh bozoriga qisman kirish imkoniyatini ochish orqali mahalliy investorlar yanada ilg'or moliyaviy bilimlar va xalqaro investitsiya amaliyotlari bilan tanishish imkoniyatiga ega bo'ladilar. Uzoq muddatda bu ichki kapital bozorining jonlanishiga va yanada murakkab investorlarning rivojlanishiga olib keladi.

Uchinchidan, geosiyosiy omillarni e'tiborsiz qoldirib bo'lmaydi. Markaziy Osiyo Rossiya, Xitoy va G'arb mamlakatlari kabi yirik davlatlarning ta'siri kesishadigan strategik jihatdan muhim mintaqadir. Rossiyaning Ukrainaga bostirib kirishidan beri O'zbekiston o'z iqtisodiyotini diversifikatsiya qilishga va G'arb mamlakatlari bilan aloqalarini mustahkamlashga intildi va AQSh investitsiyalariga qo'yilgan taqiqning bekor qilinishini ushbu sa'y-harakatlarning bir qismi sifatida ko'rish mumkin. AQSh bilan iqtisodiy aloqalarni mustahkamlash orqali O'zbekiston xalqaro hamjamiyatdagi mavqeini yaxshilash va barqarorlashtirishga intilishi mumkin .

Nihoyat, fuqarolarning aktivlarini saqlab qolish va investitsiya imkoniyatlarini kengaytirish ham muhim sabablar hisoblanadi. Mahalliy investorlar orasida o'z aktivlarini yuqori inflyatsiya va ichki bozor o'zgaruvchanligi xavflaridan himoya qilish va barqarorroq daromad olishga bo'lgan ehtiyoj ortib bormoqda. AQSh G'aznachilik obligatsiyalari kabi past xavfli aktivlarga investitsiyalarga ruxsat berish fuqarolarning aktivlarini shakllantirishni qo'llab-quvvatlashi va ularning iqtisodiy barqarorlik hissini oshirishi kutilmoqda. Bu chora O'zbekistonning "ochiq iqtisodiyot" yo'lida izchil oldinga siljiyotganining kuchli belgisidir.

Cheklovlarning asl ma'nosi va ularning bozorga ta'siri: Apple va Teslaning yo'qligi bizga nimani anglatadi

AQSh investitsiya taqiqining bekor qilinishining eng diqqatga sazovor jihati shundaki , Apple va Tesla kabi individual aksiyalarga investitsiya qilishga ruxsat berilmaydi . Bu shunchaki texnik cheklov emas, balki O'zbekiston Markaziy banki tomonidan aniq niyat mavjudligini ko'rsatadi. Buning asosiy sabablari quyidagilar deb hisoblanadi:

• Xavflarni puxta boshqarish : Alohida aksiyalar, ayniqsa ommabop aksiyalar, katta narx o'zgarishlari va yuqori o'zgaruvchanlikka duchor bo'ladi. Bu xalqaro investitsiyalar bilan tanish bo'lmagan mahalliy investorlarning ortiqcha tavakkal qilishining oldini olishga qaratilgan deb hisoblanadi. Avvalo, maqsad obligatsiyalar va turli xil ETFlar kabi nisbatan barqaror moliyaviy mahsulotlar orqali xalqaro bozorlar bilan "tanishuvni" rag'batlantirishga o'xshaydi.
• Kapital oqimini cheklash : Alohida aksiyalarga cheklovsiz kirishga ruxsat berish, ma'lum ommabop aksiyalarda katta miqdordagi ichki kapitalning to'planishiga olib kelishi mumkin, bu esa ichki iqtisodiyotdan tez chiqib ketishiga olib keladi, bu esa ichki investitsiya muhiti va valyuta kursiga salbiy ta'sir ko'rsatishi mumkin.
• Bozorni bosqichma-bosqich rivojlantirish : Moliya bozorlarini tartibga solishdan ozod qilish bir sakrashda emas, balki bosqichma-bosqich yondashuvda , past xavfli aktivlardan boshlab va investorlarning bilim va tajribasi yaxshilanishi bilan investitsiyalar ko'lamini asta-sekin kengaytirish orqali amalga oshirilishi kerak.

Ushbu cheklovning bozorga ta'siri juda ko'p qirrali.

• Mahalliy investorlar : AQSh bozoriga kirish endi mumkin bo'lsa-da, "tez boyib ketish" orzusini izlayotganlar uchun investitsiya imkoniyatlari cheklangan. Biroq, bu mustahkam xalqaro diversifikatsiyada juda foydali birinchi qadam bo'lib, uzoq muddatli aktivlarni shakllantirishga hissa qo'shadi.
• Mahalliy moliya institutlari : Ular xalqaro investitsiya mahsulotlarini boshqarish uchun nou-xau va tizimlarga muhtoj, bu esa xizmat ko'rsatish darajasining yaxshilanishiga va mahalliy moliya sanoatida xalqaro raqobatbardoshlikning kuchayishiga olib keladi.
• Xorijiy investorlar : Bu harakat O'zbekistonning "bashorat qilinadigan va barqaror" pul-kredit siyosatiga sodiq ekanligidan dalolat beruvchi belgi sifatida qaralishi mumkin. Bu, shuningdek, kelajakdagi to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar (TOI) va qo'shilish va sotib olish faoliyatiga qiziqishni oshirishi mumkin. Markaziy bankning ehtiyotkor pozitsiyasi aslida ishonchni mustahkamlovchi omil bo'lishi mumkin.

Kelajak istiqbollari va qo'shilish va sotib olish bo'yicha takliflar: Markaziy Osiyoda yangi investitsiya markaziga yo'l

Oʻzbekistonning AQSh investitsiya taqiqini bekor qilishi shunchaki pul-kredit siyosatidagi oʻzgarishdan koʻproq narsani anglatadi; bu mamlakatning kelajakda Markaziy Osiyodagi yirik investitsiya markaziga aylanish salohiyatidan dalolat beradi. Hozirda individual aksiyalarga kirish cheklangan boʻlsa-da, bu "cheklangan liberalizatsiya" kengroq bozor ochilishiga kirish sifatida qaralishi kerak.

• Kelajakdagi liberalizatsiya imkoniyatlari : Markaziy bank bozor tendentsiyalari va investorlarning yetukligini baholaganligi sababli, Apple va Tesla kabi individual aksiyalarni o'z ichiga olgan kengroq investitsiya mahsulotlari asta-sekin liberallashtirilishi mumkin. Bu O'zbekistonni xalqaro moliya bozorlari bilan chuqurroq integratsiyalashish yo'liga olib chiqadi.
• Xalqaro obroʻning oshishi : Shaffof xalqaro bozorlarga investitsiyalarga ruxsat berish dunyoga Oʻzbekiston xalqaro moliyaviy standartlarga rioya qilishi va mustahkam iqtisodiy boshqaruv tizimini boshqarishi haqida kuchli signal yuboradi, bu esa toʻgʻridan-toʻgʻri xorijiy investitsiyalarni (TOʻXI) jalb qilishni osonlashtirishi kutilmoqda.
• Qo'shilish va sotib olish faoliyatiga dalgalanma ta'siri : Ushbu chora qo'shilish va sotib olish operatsiyalarini to'g'ridan-to'g'ri rag'batlantirish uchun mo'ljallanmagan bo'lsa-da, u o'rta va uzoq muddatli istiqbolda qo'shilish va sotib olish faoliyatini rag'batlantirish uchun muhim katalizator bo'lishi mumkin.
  • Ichki bozorlarning ochilishi va xalqaro miqyosga chiqishi korporativ baholashda shaffoflikni oshiradi va boshqaruv islohotlarini xalqaro standartlarga moslashtirishga undaydi.
  • Bu mahalliy kompaniyalar uchun moliyalashtirish imkoniyatlarini diversifikatsiya qiladi va xalqaro hamkorlik va strategik ittifoqlar uchun yo'l ochadi.
  • Bu Oʻzbekistonning investitsiya muhitini xorijiy investorlar uchun yanada jozibador va oldindan aytib boʻladigan qiladi, uni sotib olish va qoʻshilish uchun yanada jozibador joyga aylantiradi.

Oʻzbekiston moʻl tabiiy resurslarga, yosh va oʻsib borayotgan ishchi kuchiga va mintaqaviy kuch sifatida strategik mavqega ega. Ushbu moliyaviy liberallashtirish ushbu salohiyatni maksimal darajada oshirish va Markaziy Osiyoda iqtisodiy yetakchilikni oʻrnatish yoʻlidagi muhim qadam boʻladi. Xalqaro moliya bozorlari ushbu harakat butun mintaqaning iqtisodiy integratsiyasi va rivojlanishiga qanday hissa qoʻshishini diqqat bilan kuzatib borishda davom etishlari kerak boʻladi.